中天财经

泸天化（000912）年报显示，由于氮肥行业景气度进一步提高，公司业绩保持了高速增长：2003年实现主营收入21.52亿元，同比增长27.01％；实现净利润1.63亿元，同比增长43.02％。泸天化是目前国内最大的尿素生产企业，拥有年产80万吨合成氨、124万吨尿素的生产能力，是国家政策重点扶持以及西部地区国家重点鼓励发展的特大型化工基地。

　　在氮肥行业回暖的大环境下，公司具有典型的蓝筹特征。由于原料成本上升及环保等问题日益严峻，世界尿素生产重心正向我国等一些国家和地区转移：2003年出口尿素300余万吨，使我国实现了从尿素净进口国向净出口国的历史性转变。与此同时，全国化肥产量（折纯）为3924.6万吨，同比增长6.7%。作为主力品种的尿素价格也从2003年初的1250元/吨上涨至目前的1500元/吨左右。2004年，在化肥产量增长不大的前提下，由于需求加速增长、出口持续增长以及国家优惠政策的影响，化肥行业仍将维持高景气度运行。泸天化2003年业绩受到了天然气和电力供应紧张、价格上涨的影响。2004年，根据国家发改委《关于做好化肥生产供应工作稳定化肥价格的紧急通知》精神，公司主要原材料天然气、电、煤的供应紧张程度将得到一定缓解；且以1400元/吨为中准的浮动价格已处于较高价位，此通知对公司基本面影响偏好。同时，根据财政部及国家税务局通知，2004年国家将恢复对尿素生产增值税先征后返50%的政策，预计公司2004年增值税返还约2,500万元左右。

　　目前，公司投资项目进展较顺利：在原有10万吨/年合成氨装置基础上改建的联产10.5万吨合成氨、4.5万吨甲醇项目2003年已投产；2004年底，另外一套年产30万吨合成氨、48万吨尿素装置扩建项目将完成，届时公司尿素产能将达到136万吨/年；此外，后续项目年产40万吨甲醇、10万吨二甲醚和2.5万吨BDO也将于2005年底投产。(中国证券报)