中天财经

入选理由:近期航空板块整体表现颇好,特别是前期一度筑顶的东方航空在近期悄然再度走强,尤其是本周一的一根长阳线已有破顶而出的迹象,让人们不能不去关心长阳背后的理由。

　　东方航空周一一根涨幅高达5.44%的长阳线显出破顶而出的迹象,因为该股成交量大幅放大,量比达到5.66,显示出有新增资金介入。那么,新增资金为何介入值得探讨。

　　主营业务具有成长性

　　众所周知的是,航空业的主营业务分为客源与货源,从近期数据来看,无论是客源与货源均极具成长性。

　　就客源而言,得益于消费升级的推动,我国航空业客源在全球航空业客源流量有所下降的背景下仍然取得了长足的进步,即便在2003年SARS背景下,客源数据也同比增长了1.9%。有业内人士预测,2004年将大幅提升至20%,增长的动力主要来源于旅游客源的增长,在两年内,达到13%的增长率。这为我国重要航空公司之一的东方航空业绩增长提供了极佳的预期。

　　对于货源而言,更是东方航空的强项,因为就2002年数据来看,东方航空在货邮方面的收入较为突破,占的比重达到了19%。而南方航空与海南航空等航空公司在此方面的比重并不大,后两者仍然是以客源为主,分别达到了90%与92%。而且从目前数据来看,2003年,货源的增长速度超过了客源增长速度,达到了8.4%,这就是东方航空较南方航空、海南航空、上海航空的优势之所在,也是该公司的投资价值优势之所在。

　　潜在投资价值不容忽视

　　由于航空运输板块的行业特性,该板块受到的政策性因素、市场化因素波动影响较大。比如说政策性因素方面,如果民航建设基金取消的话,那么,对东方航空的影响将是巨大的。据2002年年报可知,该公司在2002年的主营业务收入133.91亿元,民航建设基金达到了4.31亿元,占主营业务收入的比重为22%。所以,如果取消的话,相当于给该公司每股收益增长0.073元。而这种可能性在我国航空业面临着国外航空巨头竞争的背景下还是有可能的,因为减轻国内航空业的负担有望强壮航空公司直面国外航空巨头的信心。

　　同时,我们还发现,东方航空的外债余额与固定资产都非常庞大。据资料显示,东方航空的外债余额达到了17.8亿美元,固定资产达到了213.18亿元,在经济持续增长的背景下,该两数据均有可能成为该公司潜在的投资价值依据。道理很简单,从国外的经济发展史来看,随着一国综合国力的提升以及经济的持续繁荣,本国货币的升值是一个趋势,而我国近来的国力提升以及经济的高速增长已为市场所熟知,从而给市场提升了将来本币升值的预期。这样的话,就有业内人士预期如果升值1%,单汇兑损益就能够给该公司提升1.252亿元的收益。同样,由于经济的持续繁荣,通货膨胀的预期也会对部分资金产生一种投资冲动,即购买一些固定资产规模庞大的个股作为抵抗经济波动的风险,而东方航空就是这样的个股。

　　后续走势仍可乐观

　　理解了上述诸多方面,我们就可以理解了为什么南方航空在当初上市业绩就变脸的不佳名声背景下仍然获得基金的青睐,就是因为他们看到了南方航空所拥有的诸多潜在投资机会。而东方航空也同样拥有这样的潜在投资机会。所以,该股得到近期刚刚募集完毕的新的基金关爱,也在情理之中,只不过是时间的迟早问题。因此,我们的判断是,昨日该股的放量走高就是新增资金的建仓行为。

　　既如此,该股在后续的走势中就可以继续乐观。同样,还可以将该股的走势推广到两个板块的个股:一是同板块的上海航空、南方航空、海南航空等股；二是有着类似特性的个股,比如说拥有同样的消费升级概念的啤酒,葡萄酒等个股；再比如说同样拥有庞大固定资产的机场、高速公路等个股。此类个股在后续走势中,潜在的投资价值相信会逐渐被新增资金挖掘出来,与其到那时追涨,不如现今慢慢吸纳,中线持有,等待新资金的抬轿,不亦乐乎?！

　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 (江苏天鼎)