中天财经

　　随着上市公司２００３年报披露进入高峰期，ＳＴ公司的生死抉择问题成为市场关注的一个热点。截至目前，两市已有１３家ＳＴ公司公布年报，其中３家亏损；而尚未披露年报的５４家ＳＴ公司中，有１７家预亏。照此简单推测，两市亏损的ＳＴ公司数量可能达到１５家至２０家，这就意味着可能有１５到２０家的ＳＴ公司暂停上市。根据有关规定，如果暂停上市公司的２００４年中报不能扭亏为盈，该公司将终止上市。而在短短半年里，会有多少暂停上市公司籍资产重组绝地逢生呢？

　　目前，沪深两市的６７家ＳＴ公司可分成两大类，一类是连续两年亏损的５９家公司，另一类是去年下半年以来恢复上市的８家公司（包括本周恢复上市的ＳＴ春都）。这两类公司的命运是不同的，前者即便２００３年度亏损，也仍然是暂停上市，有半年的缓冲期；后者一旦发生亏损则会终止上市。

　　截止到３月１０日，恢复上市的８家公司中，ＳＴ渤海和ＳＴ襄轴年报盈利，解除了退市警报，ＳＴ百大、ＳＴ资源、ＳＴ鸿股、ＳＴ中西和ＳＴ春已预计盈利，ＳＴ吉化去年前３季度每股盈利０．１０元，亦无亏损之忧。

　　第一类的５９家公司中，目前已有１１家公司披露了年报。其中８家公司实现盈利，ＳＴ华靖更是一举摘帽，成为绩优股国投电力；ＳＴ金盘、ＳＴ亿安、ＳＴ鼎天、ＳＴ金马、ＳＴ襄轴、ＳＴ渤海六家公司摘星，撤销了退市风险警示；ＳＴ家乐也扭亏为盈。另有３家公司确认亏损：ＳＴ中农暂停上市，ＳＴ华信停牌，ＳＴ珠峰每股亏损２．７１元，情况不容乐观。未披露年报的４８家公司中，有２９家预盈，１７家预亏，２家盈亏仍不明确。

　　海通证券的张崎认为，已经预告盈利的公司也并非完全高枕无忧，除了ＳＴ华靖、ＳＴ夏利等少数公司通过实质性资产置换已成为绩优股外，多数公司都是靠政府财政补贴、向非关联方高价转让资产、冲回以前年度计提准备等方式来扭亏的，未来发展情况仍存在较大不确定性。不过对于部分即将开展重组的ＳＴ公司来说，长远前景可作相对乐观估计，包括ＳＴ民百、ＳＴ烟发、ＳＴ一纺等，此外，像ＳＴ天发、ＳＴ松辽等暂时没有重组的公司基本面也有了明显好转。

　　预告亏损的公司无疑存在较大的暂停上市风险，尤其是那些债务负担重、亏损数量大的股票，不过也有不少公司已经有了资产重组方案，只是来不及在２００３年扭亏为盈，如ＳＴ灯塔、ＳＴ小鸭、ＳＴ永生、ＳＴ明珠等，预期上述几家公司今年上半年有望扭亏，退市风险不大。尚未明确盈亏的ＳＴ宁窖、ＳＴ圣地去年前三季度略有盈利或少量亏损，退市风险相对较小。记者家和

(证券日报)