中天财经

韶能股份（000601）2003年年报显示，全年实现每股收益0.35元，每股净资产5.08元，公司主营业务收入、主营业务利润、净利润分别实现8.9亿元、3.29亿元和1.38亿元，同比分别增长15.64%、6.36%、15.76%。

　　公司2003年度管理费用、财务费用分别较上年同期增长68.37%、32.28%，因此，公司未来成本控制有待进一步加强。公司电力总装机容量48.861万千瓦时，水力发电和火力发电主营业务收入占公司主营收入68.37%。电力毛利率高达47.12%。公司在立足主业的同时，2003年变速箱、锆制品、水泥等主营业务收入占公司主营收入比重为31.63%。

　　报告期内公司经营业绩增长的原因有：报告期公司通过新建和收购兼并等方式，共新增在运行水电装机容量13.16万千瓦，截止2003年年底，水电装机总容量28.861万千瓦，比2002年底增长83.82%，2003年公司水电企业实现销售电量和销售收入同比分别增长了31.06%，17.68%。公司水电的大幅投资在煤价上涨的情形下，使得公司节约了成本，保持了利润增长。火电装机容量20万千瓦；在建水电装机容量5.5万千瓦。就火电业务而言，韶关地处煤炭地区，燃煤成本有比较优势。

　　展望2004年，广东的供电形势继续趋紧。公司多年水电的投资目前处于丰收期，因此，在水情形势有利的情况下，水电将大幅度提高该公司的赢利能力。目前广东省对小水电发展给予良好的政策环境和税收优惠，同时由于公司在广东省燃煤机组中上网电价最低，公司电价还有上调的空间，值得投资者关注。(证券时报)