中天财经

    “预计2003年度实现扭亏”对申华控股（600653）而言的确是个好消息。而有意思的是，申华控股的亏损和扭亏在很大程度上都是拜中西药业600842　所赐。

    2004年1月6日，申华控股公告称，中西药业目前已经向银行偿还了20765万元本息，公司对中西药业的担保余额减少至3800万元。预计公司2003年度实现扭亏。

    2001年，申华控股托管了上海医药集团　有限公司简称上药集团　持有的中西药业26．41％的国家股，在支付了1．22亿元股权转让款后，成为中西药业的第一大股东。其后，申华控股向中西药业提供了总计3．52亿元额度的银行借款担保，截至2003年10月30日，上述担保余额为24565万元。

    申华控股本想把中西药业拽出亏损泥潭，没想到事态的发展却令自己陷足颇深。2003年，申华控股态度坚决地把中西药业“还”给了上医集团，条件是在上医集团承接24565万元担保余额的同时，相应放弃已支付的股权转让款1．22亿元和对中西药业1．26亿元债权。

    重新接过中西药业这个“烫手山芋”的上药集团，明显加大了清偿债务和重组的力度。

强力重组

    为力保中西药业2003年度扭亏，上药集团可谓费尽心机。

    2003年10月20日，在上药集团的斡旋下，中西药业分别与上海申华控股股份有限公司、上海圆通汽车销售服务有限公司、深圳正国投资发展有限公司、中国正通控股有限公司签署了《债权债务处理协议书》，同意豁免该公司债务27800万元。

    2003年11月26日，上药集团旗下的另一控股39．69％的子公司上海医药股份有限公司（简称上海医药600849）与中西药业签署了《资产置换协议》。上海医药及控股子公司上海华氏资产分别将持有的上海华氏大药房有限公司90％与10％的股份，与中西药业及其子公司上海中西医药有限公司的占地面积为109759平方米、建筑面积为14958平方米的房地产实行置换。

    另外有消息称，上药集团2004年将把其掌控的三大药房——华氏、雷允上和信谊大药房整合成一个品牌，这三大药房旗下共281家门店已经划归中西药业。

    2003年12月1日，中西药业公告称，拟将所持有的对上海中西药业制药厂、上海中西斯米克药业有限公司、上海中西药业公司红旗化工厂、上海中西药业股份有限公司椒江药厂的债权以及所属农药事业部包括存货等在内的资产转让给上海医药工业有限公司。上海医药工业有限公司也是上药集团控股的子公司。

    由此看来，在上药集团的强力主导下，中西药业的重组思路很清晰：剥离不良债权和债务并放弃农药业务；注入优质资产转攻医药零售业。

    2004年1月13日，中西药业的一位没有透露姓名的人士在电话中对本报记者说，上药集团注入医药零售资产一事正在进行中，具体情况目前不便透露。

    资料显示，上海华氏大药房2002年的销售总额为5．3亿元，截至2003年9月30日，该公司主营收入3．8亿元，净利润859万元；上海雷允上大药房2002年的销售总额为10500万元。如果中西药业能掌握三大药房下众多的零售终端，这些优质资产对其扭亏转盈有莫大的帮助。

管理层持股？

    2003年12月29日，上海中西药业股份有限公司在新梅华东大酒店举行了2003年第一次临时股东大会。

    经临时股东大会表决，三位来自上海医药（集团）有限公司、两位来自上海医药股份有限公司、一位来自上海中西药业股份有限公司的共六位新董事，取代了原由申华控股派出的六位董事。监事会成员也有变动，两位原监事会成员辞去职务，由两位来自上海医药（集团）有限公司的新监事替代。

    中西药业董事会已牢牢掌握在上药集团手中。

    在此次临时股东大会上，一位股东告诉本报记者，上药集团不久前与其公司商谈拟收购持有的中西药业股份，因为收购价格与其持股成本有一定距离，交易未谈成。这位股东告诉记者，上药集团下一步还要对中西药业进行重组，但其只持有中西药业26．41％的国家股，可能觉得发言权还不够稳固，据说还和别的股东谈过收购股权一事。

    该股东认为，中西药业经历中科系、申华控股后，目前一时半会儿很难再吸引外来资本参与重组。上药集团作为中西药业的大股东，此次一系列重组动作如剥离中西药业不良资产、注入优质资产都由其实施，上药集团收购其他股东股权，一方面有欲加大发言权的考虑；另一方面可能也另有所图。据上药集团内部人士透露，上药集团对中西药业的重组完成后，将在时机成熟时推行管理层持股。

    对以上消息，中西药业上述那位人士称全不知情，他认为“如果有的话也只是大股东的行为”。记者宁华

(经济观察报)