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    据统计,截至2004年1月13日,66家*ST公司中已有21家预计2003年亏损,面临暂停上市。关键时刻,多家*ST公司资产重组方案获得通过,但仍有一半公司束手无策---悬崖边的*ST公司2003大盘点

    在崇尚价值投资的今天,蓝筹股连创新高已成必然。与此同时,大批*ST公司被投资者抛弃,股价持续下跌,甚至接连跌停。很明显,这是一种投资理念的更新。但对于市场而言,上市主体从来都是良莠不齐的,*ST公司的存在是一个必然,否则就不会有资源的优化配置。正因如此,资产重组才显得更为重要。

    据上海证券信息公司统计,截至2004年1月13日,66家*ST公司中已经有21家预计2003年亏损,不出意外的话,年报公布后,它们将被暂停上市。此外,还有两家*ST公司2003年前三季度累计亏损,且没有做出业绩预测,经营形势不容乐观。如何拯救这些企业,摆脱退市厄运,已不仅仅是企业单方面的行为,也吸引着众多投资者的目光。

    资产置换经久不衰

    2003年的最后一个月,在经历了漫长的等待后,多家*ST公司的资产重组方案获得通过,为今年上半年的扭亏赢得了时间。

    其中,中国重汽收购*ST小鸭的方案最为引人瞩目。根据置换方案,*ST小鸭将彻底实现业务转型,由以洗衣机为主的家电业务变更为以重型卡车的整车生产和销售为主的重型汽车业务。公司还计划于今年上半年实施定向增发(股份换资产)。

    民营企业在去年的收购活动中也颇为活跃。除了市场上颇为熟悉的斯威特、格林柯尔之外,一批新的民营企业也相继进入资本市场。*ST一纺重组后的间接控股股东就是民营企业四川怡和企业集团。由于重大重组获得董事会通过,公司上周末预计2003年实现盈利。

    *ST民丰的重组计划则略带一点戏剧性。原两大股东在争吵近半年后握手言和。原第一大股东上海第十印染厂将29.518%的股份转让给上海茉织华股份有限公司,使茉织华以微弱的优势获得了控股权,同时茉织华将其持有的、盈利能力很强的北京银牡丹印务有限公司75%的股权以实际投资额22%的价格转让给*ST民丰,此举对改善*ST民丰的经营环境将产生积极的影响。日前,*ST民丰发布公告,预计公司2003年实现盈利。

    拍卖促成被动重组

    与公司主动寻求重组不同,股权的司法拍卖为被动重组提供了新的契机。2003年以来,由于持股方无力还债导致股权被冻结的事时有发生,司法拍卖成为解决债务纠纷的主要形式。而根据国家对上市公司国有股权拍卖的有关规定,经三次拍卖仍不能成交时,法院应将所拍卖的股权按第三次拍卖的保留价折价抵偿给债权人,而每次拍卖价格可以下降10%,这就为一些潜在的重组以较低的价格拿到控股权创造了条件。

    *ST桦林的重组将上述特征演绎得淋漓尽致。2003年12月23日,*ST桦林公告,控股股东的股权划转已经完成。佳通轮胎(中国)投资有限公司通过第三次拍卖获得了桦林轮胎股份有限公司44.43%的控股权,从而实现了对*ST桦林的重组,公司性质也变为外商投资股份有限公司。无独有偶,此前,广州市普力奇通信投资有限公司也是通过司法拍卖,以每股0.131元的价格获得了*ST石化54.24%的股权,实现了对*ST石化的收购。

    束手无策的近半数

    无论是主动重组还是被动重组的公司,都比那些等着退市的公司强了许多。21家预告亏损的*ST公司中,依然有10家面对即将退市的厄运束手无策。*ST四通主营业务处于停顿状态,公司第一大股东由于借款纠纷,持有的股权被冻结,重组无法实施,公司2003年铁定亏损。与此类似的还有*ST环保和*ST鞍成。

    *ST长岭由于去年前三季度已经盈利,使投资者对公司扭亏抱了很大的希望,但2003年12月中旬的一则公告让这种希望成为泡沫。因为提取资产准备和坏帐损失,年度亏损已无法避免。而*ST宁窖虽然2002年底公司大股东和北京鹏泰投资签订了国有股份托管经营书,但到了2003年,两家为了权力竟打起了官司,公司正常的生产经营陷于停顿状态。唯一值得欣慰的是,公司已收到宁城县财政局2300万元的财政补贴,供公司支配。

    此外,*ST比特、*ST华信、*ST斯达、*ST丰华、*ST南华均无实质性重组方案出台,等待它们的将是暂停上市之路。

已预计2003年度亏损的*ST公司

股票代码  股票简称  2003年前三季度  2004年1月13日                       每股收益(元)     收盘价(元)

000013   *ST石化A     -0.54            2.81

000409   *ST四通     -0.058           2.93

000561   *ST长岭      0.012           2.37

000621   *ST比特     -0.694           2.70

000638   *ST中辽     -0.11            2.32

000660   *ST南华     -0.31            2.50

000695   *ST灯塔     -0.07            4.93

000730   *ST环保     -0.035           2.31

000765   *ST华信     -0.179           2.31

000951   *ST小鸭     -0.29            8.20

600053   *ST江纸     -0.33            2.93

600159   *ST宁窖     -0.1             2.91

600182   *ST桦林     -1.36            5.8

600313   *ST中农     -0.088           3.31

600613   *ST永生     -0.139           6.05

600615   *ST丰华     -0.2             3.13

600669   *ST鞍成     -0.88            2.17

600670   *ST斯达     -0.06            2.33

600862   *ST纵横     -0.2             3.10

600873   *ST明珠     -0.113           4.86

600891   *ST秋林     -0.128           2.82