中天财经

大盘股指再次进入1500点以下运行的时候，观望情绪快速上升，今日沪深两市总成交金额已经分别低于50亿与 30亿的心理关口，这是今年以来最低成交量水平。我们发现成交量反复创出地量的时候，新一轮机会就会悄然诞生，这正是结构性调整的最大特点，因此，在结构性震荡中关注新机会的形成是今年行情中最有效的操作策略。

结构性调整的内涵十分丰富，它们包括资金、股价、理念、板块等的调整，其中最重要的是建立新股价结构体系，寻找新的价值坐标。这里从市值变化与股价层次两方面进行比较分析，从中我们可以发现新机会有望在蓝筹科技股中形成。

先看市值变化。上半行情中一批传统产业蓝筹股已经实现股价中枢的有效上移，重要代表品种的流通市值变化相当突出，2002年底招商银行、中国联通、中国石化、宝钢股份、浦发银行、上海汽车、上海机场、上港集箱、申能股份、一汽轿车的流通市值分别为123、136、85、77、58、51、46、34、38、32，在上半年行情中，它们的流通市值均出现了一次大幅上升，虽然经过三个月的震荡调整，但市值水平相对于去年底还是上了一个台阶，目前流通市值分别是170、145、103、103、101、95、58、55、50、50亿，而且这种上升已经演变成中期盘升趋势，换句话说，由于这批股正是沪深股市中流通市值最大的群体，因此，此轮市值上移已全面沪深股市构建新股价结构的坚实基础。在新股价结构中最大的缺陷就是大量集中了传统产业股，而最有市场想象力的信息产业股与它们的差距也越来越明显，目前最有代表性的信息产业股如中兴通讯、清华同方、中信国安、广电电子、东方明珠、深科技、海虹控股、广电信息、歌华有线的流通市值分别为48、43、42、37、34、28、28、26 、23亿，差距的拉大反而会带来较好的上攻动力。

再看股价层次的状况。目前沪深两市中，20元以下的高价股群仅有26家，而多数为小盘次股，而10元以下的低价股群近900家，近70%的品种集中10元以下，这种股价层次过于“下沉”的结构显然是不合理的结构，也是制约行情的深入的重要因素。只有有效开拓中高价股资源，沪深股市才机会走出较有力度上升行情。通过观察中价区的品种，我们又发现一批蓝筹型信息产业股正是最有力的高价股群体竞争者，比如歌华有线、中兴通讯、海虹控股、中信国安、清华同方、东方明珠、深科技的市价分别处于21、19.、18.、17.、16、15、14元附近。也就是说，这批信息产业龙头股在流通市值与绝对股股价方面，最有能力成为新一批高价股群体。

从近二个月的走势看，它们也是持续逆市上扬、逆市放量强势群体，特别是近期大盘大幅下挫的市场背景下，它们的表现更加突出，这种盘口现象完全可以说明越来越多的资金开始向它们倾斜。蓝筹科技股极有可能成为下半年结构调整中最为重要的市场机会，而目前正是我们密切关注其介入时点的时候。