中天财经

    深市成份B股在不知不觉中创出两年来新高。而在这轮启动于今年1月初的牛市行情中,境外资金似乎是先知先觉者。

    据统计,去年12月份,深交所境外机构B股席位前5名的总交易金额合计为8500万元,排名交易榜首的瑞银华宝当月交易额为2841万元。而到今年1月底,前5名的交易额突破了1.5亿元,较上月增加了1倍。其中怡富集团有限公司以4365万元列境外机构交易额首位,而该公司上月交易额尚不足1000万元。

    此后,境外机构交易席位空前活跃,外资逐渐加仓。4月底的统计显示,排名靠前的怡富集团、德意志证券、汇丰詹金宝、东洋证券和新鸿基5家境外机构的当月总交易额达8.3亿元,而怡富集团更是一路领先,由先前的不足1000万元增加到1.87亿元。到6月底,境外席位交易额有所下降,但怡富集团仍维持在1.74亿元的水平。

    与之形成鲜明对比的是,今年前三月境内机构的B股席位交易活跃度不强,2月份,广发、国泰君安、国信、平安、银河作为当月深交所会员B股交易前5名,交易额合计为6.67亿元,为今年最低。而到4月份,交易突然活跃,统计显示,前5位的广发、国泰君安、国信、海通、南方交易额合计约为52亿元,达到B股市场开放以来的较高水平。

    从以上数据不难看出,本轮深市B股走强,境外资金明显先声夺人。它们运用较少的资金进行试探性介入,起到了"四两拨千斤"的作用。

    而对于深市B股上涨的动因,业内人士认为主要有以下几点。

    首先,从技术面上看,深圳B股市场自2001年6月以来,经过了近两年的调整,B股指数的最大调整幅度接近60%,充分的调整使得深圳B股市场具备了较强的内在上升动力。

    其次,今年以来,香港市场的H股指数创出了5年来新高,境外投资者开始重新认识被严重低估的H股投资价值。许多境外投资者认为,未来几年H股还会有翻番的可能。由于比价效应,部分境外投资者逐渐关注被低估的B股市场,而深市以其得天独厚的地理位置,在吸引外资上要领先一步。

    第三,《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》蕴含着较大的市场机遇,也在一定程度上吸引了部分投资者。

    最后,从市场投资价值来看,经过两年的大幅下跌,深市B股的市盈率一度不足15倍,即便经过今年的上升,目前市盈率也仅为17倍左右。大鹏证券高级策略师胡伟涛就表示,有些成长性非常好的深市B股市盈率甚至低于同类别的H股,而相对于美国标普500成份股的30倍左右市盈率,深市B股的价格更是显得十分低廉,再加之我国GDP增长率一直保持较高水平,深市B股的投资价值逐步得到许多境外机构的认同。