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    上工股份（600843，900924）拟定向增发B股的消息使沉寂已久的B股市场激起了一丝涟漪。昨天，在大市整体疲软的背景下，上工B股以涨幅1．65％，位居上证B股涨幅榜第一位，市场揣测B股市场可能会因此而恢复融资功能。

    上工股份日前发布公告称，拟调整募资方案，停止申报增发A股，改为申请定向增发B股。公司拟向特定的境外机构投资者德国FAG公司发售不超过1亿股B股，募集资金约5000万美元，并拟用募集资金中的2430万美元，向FAG公司收购其控股子公司一定比例的股权，实现对被收购公司的控股。上工股份有关人士表示，这是根据目前证券市场的实际情况以及公司调整募集资金方案所作出的决定。他认为，采取定向增发B股方式更加有利于公司实施战略调整，提升企业在国际间的竞争实力。其实，内地定向增发B股已有成功先例，华新水泥曾于1998年以每股2．16元的价格向Holderbank集团的全资子公司“Holchin”B．V．定向增发B股7700万股。然而，让人记忆犹新的还是2000年底万科放弃定向增发B股方案的事件。当时，万科董事会拟向香港华润集团定向增发B股。但由于A、B股投资者对该增发方案的理解不同及对该方案实施后对公司的影响认识存在差异，万科被迫放弃增发方案。

    实际上，今年颁布的《上市公司收购管理办法》规定了定向增发、换股为并购的创新工具；加之自2000年10月雷伊B首次发行6000万股B股后，沪深B股市场扩容停滞已达两年之久。因此，作为《收购办法》颁布后第一家提出定向增发B股的公司，上工股份的方案将如何操作以及B股市场是否会恢复融资功能，被市场各方高度关注。对此，业内人士指出，上工股份董事会提出增发B股议案，现阶段仅仅是公司方面的“一厢情愿”。具体到方案能否实施，则不仅需要公司12月17日召开的股东大会审议通过，还取决于该方案能否通过多道关卡，即要有具备主承销资格的券商遴选推荐、中国证监会的审核以及交由专家组成的发行审核委员会讨论。三关皆过，方可落实增发。目前，由于上工股份董事会刚刚提出增发B股的议案，其短期内实施的可能性不大。

    进一步而言，由于B股市场长期低迷，造成其市场融资功能不断萎缩，如何恢复B股市场的筹资功能，市场对此一直在进行积极的探索。以上工股份为例，如果其增发方案确实能保护现有股东权益，并符合国际惯例，在考虑增发价格时做到公允，那么，实施增发就更容易被市场所普遍接纳，B股市场恢复融资功能的可能性也有望加强。因此如何照顾A、B股市场股东的权益、以及在谋求公司长远发展的同时兼顾市场短期利益，就成为目前上工股份在增发时所需要面对的一个现实问题。(深圳特区报记者邸继勇)