中天财经

    上市公司第三季度季报披露工作已经落下帷幕。通过对第三季度业绩的预告信息进行统计分析，将有助于投资者把握全年业绩先机，回避“地雷”，抓住投资机会。

    按照有关规定，在第三季度业绩报告里应作出业绩预告的情况有以下四类：一是预亏，包括由盈转亏和持续亏损；二是预增，净利润同比增长幅度≥50%；三是预减，净利润同比下降幅度≥50%；四是预盈，即扭亏为盈。其中，预盈虽未在规定中直接提出，但是由于扭亏为盈的公司同比业绩增幅均在100%以上，而且是公司业绩发生了方向性的转变，值得投资者特别关注。但业绩增加或下降的原因，投资者则应区别对待，不能一概而论。

    主业不振引发业绩滑坡

    如东方钽业，公司日前披露的第三季度报告显示，公司第三季度主营业务收入为9422.11万元，主营业务利润为1681.20万元，净利润为175.93万元。2001年度公司实现净利润17839.76万元，由于世界范围内电子行业和IT产业遭遇了40年不遇的一次滑坡，所带来的影响超出了预期，截至报告期末，公司仅实现利润1087.04万元，董事会预计2002年实现净利润比上年降低50%以上。同样，空调业的激烈竞争也使得哈空调的主营业务收入出现明显下降。公司称，今年以来公司主营业务的产品结构发生了重大变化，由于电站空冷器产品今年没有新的订货合同，使该项产品主营业务收入比上年同期下降100%，导致公司主营业务收入和净利润都比去年同期有较大幅度下降。从目前发展情况来看，公司面临的外部经济环境不会有较大的变化，电站空冷器订货不会出现大的转机，预计2002年度净利润总额比2001年度将下降50%以上。

    参股券商受累导致业绩下降

    由于受证券市场低迷不振的影响，今年以来，对于巨资参股券商的上市来说，业绩普遍都出现了大幅下降。如数码网络控股子公司青海证券有限责任公司因经纪业务萎缩，交易量大幅下滑，致使青海证券发生亏损，因此也导致数码网络7-9月出现经营亏损达1009.59万元的局面。还有巨资参股泰阳证券有限责任公司的亚华种业和正虹科技也是深受其累，两家公司分别发布了全年将大幅下降的公告。亚华种业日前披露的季报显示，2002年1至9月，公司实现主营业务收入45070.50万元，主营业务利润14797.40万元，在同比分别增长51.2%、131.8%的情况下，净利润却大幅滑坡，仅243.44万元，比上年同期下降70.26%。同样，正虹科技由于投资参股的泰阳证券期间发生亏损，造成了公司7-9月份投资收益出现负增长，为-1223.04万元。正虹科技称到2002年12月31日，由于受公司投资收益可能会有较大幅度下滑等影响，预计公司全年度净利润可能会较2001年度有较大幅度的下降。

    坏帐准备计提冲减业绩

    豫能控股日前披露的季报显示，尽管前三季度公司主营业务收入、主营业务利润和净利润同比均出现一定程度增长，分别为3.56亿元、1.2亿元和7260.7万元，同比增长15.82%、13.30%和9.98%，但公司同时又提示道，根据《企业会计制度》关于企业应当在期末视具体情况计提坏账准备及长期投资、固定资产、无形资产减值准备的相关规定，公司年终决算时，有可能根据具体情况计提部分长期投资减值准备、坏账准备，由此将对2002年度的经营业绩造成负面影响。三峡水利也称，考虑到本年度公司可能大幅度计提坏帐准备金，预计公司2002年度净利润较去年有较大幅度下降。

    非经常性收益减少业绩下滑

    上海梅林预计公司2002年度比上年度的经营业绩下降50%以上的主要原因就是公司的非经常性收益同比大幅减少。2002年前三季度，公司在扣除处置资产收益609万元、营业外收支净额131.82万元、补贴收入10.70万元和所得税影响数-112.73万元等非经常性损益之后，净利润只剩下43.28万元，非经常性损益占净利润的比重高达93.65%。而去年同期扣除非经常性损益后的净利润为549.04万元，同比减少505.76万元，减幅高达92.12%。而长江通信也由于公司参股的长飞光纤光缆有限公司净利润比上年同期大幅下降，使公司投资收益、净利润较上年同期大幅下降。截至报告期末，公司实现主营业务收入23034.63万元，主营业务利润4602.13万元，净利润1797.52万元。公司称，鉴于当前光通信产业正处于调整和发展趋缓的时期，根据公司前三季度的经营情况，预计公司2002年年度净利润较2001年同期净利润将出现50%以上的下降。

    房地产结算因素导致亏损

    莱茵置业三季度季报披露，公司前三季度主营业务收入为299.52万元，同比下降86.5%；主营业务利润为-287.25万元，同比下降117.24%；净利润为-1881.53万元，同比下降609.54%。由于报告期内公司的房地产开发项目不具备结算条件，因此主营业务收入较少，净利润较上年同期出现较大亏损。公司预计2002年度可能发生亏损。先锋股份前三季度每股收益为-0.345元。由于公司控股子公司北京万置房地产开发公司所开发的新城国际项目分为四期，一期于2002年3月开工，预计2003年底竣工，根据房地产企业收入确认的原则，现在尚无法确认收入。另外，公司收购亚运新新家园一期项目须经中国证监会审核和公司临时股东大会审议，且需办理有关合同、权证的变更手续，如果前述工作能在本年年底前顺利完成，该项目的销售收入在确认上无重大障碍，则公司本年度可实现盈利，否则，将发生经营亏损。

    “T”类上市公司前途未卜

    从“T”类上市公司披露的第三季度业绩报告来看，亏损者仍占有较大比例。ST中燕披露的第三季度财务报告显示，净利润仍出现亏损。公司称，因为募股资金长期被占用，公司经营活动陷于停顿状态。目前公司仍无法实施实质性重组，预计2002年终期将亏损约1000万元。由于已连续两年半亏损，若本年度继续亏损，公司将因连续3年亏损而被暂停上市。而一直处于停牌状态的ST棱光情况也很不理想。虽然公司主营业务继续保持盈利，但由于近期对主要债务人的债务追索工作未取得实质性成果，已导致公司第三季度盈利状况出现亏损。目前公司尚未收到上海证券交易所的核准通知，因此，公司股票存在被终止上市的风险。此外，ST原宜和ST吉发日前也发布风险提示公告称，根据公司目前的经营情况，公司预计2002年末可能继续亏损。由于公司可能连续3年出现亏损，公司股票将有被暂停上市的风险。

    至于业绩增长因素，自然也是不尽相同。有的是靠主营业务增长，有的则是靠资产置换改头换面后再重新作人，也有的靠投资收益来实现扭亏为盈等等。

    行业景气拉升业绩

    受全国汽车行业产销整体扬升影响，同为汽车行业股的江铃汽车和长安汽车全年业绩有望大幅提升。第三季度季报显示，江铃汽车2002年前三季度主营业务利润为7.93亿元，净利润为2.08亿元，分别比去年同期增长28.29%和88%。公司称，依据目前的市场和公司运行分析，公司预计2002年度全年净利润将比2001年有超过50%的增长。而长安汽车仅1-9月的销量就已经超过去年全年水平，1-9月的收入和利润指标也大幅度超过去年全年水平。报告期内，公司共生产汽车208，309辆，销售汽车191808 辆，同比增长12.5%，实现销售收入740983万元，实现净利润40982万元。公司预计今年最后一季度仍将继续保持增长趋势，全年业绩较去年的增幅预计会超过50%。

    靠股权投资实现扭亏为盈

    中色建设日前披露的第三季度季报显示，尽管今年1-9月累计实现每股收益-0.054元。但报告期内实现的净利润占今年累计净利润的比例高达160.23%，这主要是得益于公司一笔股权转让投资收益。报告期内，公司转让了部分ST鑫光股权，实现转让收益3258万元。公司称，预计本年度将实现扭亏为盈。去年在股权投资上曾栽过大跟头的上海金陵今年却还是靠股权投资扭转了亏损局面，所谓成也萧何，败也萧何。今年1～9月，公司完成主营业务收入62132.01 万元，比上年同期下降26.57%，得益于非经常性损益的帮助，公司实现每股盈利0.134元。其中1199.04万元的股票投资净收益和901.9万元的营业外收支净额以及619.62万元的补贴收入是功不可没的。公司称，根据公司2002年1～9月业绩情况及第四季度情况预测，预计2002年度与上年相比将扭亏为盈。

    资产置换改头换面

    ST沈新开在实施资产置换后，业绩得以大幅提高。2002年一到三季度公司实现主营业务收入10088万元，完成主营业务利润3114.7万元。与上年同期相比，公司今年第三季度利润大幅度提高。公司称，由于置入了优良资产，改善了公司经营状况。预测全年业绩盈利比上年上升50%以上。由于公司在2001年进行了重大资产置换，因此2002年全年业绩与上年同期相比预计将提高50%以上。白云山在控股股东广药集团将其属下广州侨光制药厂等6家药厂置换进入公司后，报告期内公司各项经济指标增幅较大，完成主营业务收入50535.91万元，较去年同期增长134.59%；实现主营业务利润19197.26万元，较去年同期增长151.83%；净利润1568.95万元，较去年同期增长124.97%；资产负债率为78.44%，较去年同期下降17.23个百分点；每股净资产达1.37元，较去年同期增加了1.16元。公司称，通过资产置换增加了盈利来源，预计2002年度业绩与去年相比将大幅度增长。

    总之，上市公司无论是业绩大幅下滑也好，还是大幅提升也好，投资者应对引起上市公司业绩变动的深层次原因仔细加以斟别，并始终以主营业务业绩的好坏为准绳来判断上市公司的投资前景，而不要被一些短期因素和表面现象所迷惑，这样才有助于自己作出正确的投资决策。（和讯）