中天财经

    上周,两市B股不仅止住了前一阶段的颓势,并在走势上领先A股大盘。市场关于B股未来走向的议论和猜测也再度升温。那么,这一次B股能否再度走出独立行情呢？

    从B股的历史走势分析,每一次大的行情展开,无不与一定的政策动向有着密切关系,去年“2·19”井喷是一个最典型的例子。但就目前情况来看,期待通过价值发现来实现B股的独立走势,希望微乎其微。B股若想脱离A股走出一番独立行情,一个必要的前提在于B股市场的基本面发生重大变化。由于B股公司的经营业绩近期内不可能有实质性变化,所以,由政策面变动来引发市场基本面变化成了唯一的希望。

    近一段时间以来,市场对B股政策面会有新的变化充满了期待,并可以说由此构成了B股走势强于A股的一个重要依托。事实上,无论是市场传言,还是投资者憧憬的,最主要的可以归结为两点：一是B股对境内机构投资者开放,二是新股发行的启动。对此,市场分析人士指出,关键仍在于后者。因为如果对境内机构投资者开放之后,没有后续增量新股出现的话,那么,后入市者同样难为“无米之炊”,充其量也是一番投机炒作,说不定还将成为上一波套牢者的“接棒人”。

    从理论上讲,B股融资并没有任何法律、法规上的障碍,而在未来即将诞生的外资参股证券公司中,也保留B股承销的业务项目；从企业的角度来看,尽管B股的筹资市盈率或许会低于A股,但这不应成为企业放弃B股融资的全部理由,因为企业海外上市的上市市盈率一直低于A股；另外,在A股上市通道有限的情况下,不排除有企业愿意选择发行B股的。在供求两方面都存在需求的背景下,不妨让市场来作最终的选择。至于技术操作层面的问题,相信总可以找到应对办法。

    市场人士分析认为,国有股减持的停止让A股市场重新焕发了活力,投资者由此期待低迷许久的B股市场也能迎来新的政策面支持。上周来B股的走势,在某种程度上更多地代表了B股投资者一个美好的期待。在这一期待变为现实之前,B股仍不足以构成本质性的反转。同样,在这一期待没有明确破灭前,市场也不会出现暴挫行情。在此背景下,与A股相伴,间或略有偏离,仍会是主基调。

    B股能否走出独立行情,目前由于决定因素的不明朗而无法作出最后判断。指数的高低虽然不是市场监管者要考虑的因素,然而,从一个独立市场的角度来看,在失去了一年多的融资和资源配置的基本功能后,其未来走向确实令人关注。