中天财经

种种迹象表明，基金大扩容将成为今年证券市场的重头戏之一。继国泰金鹰、鹏华行业发售之后，其余基金管理公司也正加紧准备其开放式基金，开放式基金扩容高潮的到来，为投资者带来了更多的选择机会。但从近期的市场情况看，与国债热销的程度相比，开放式基金的发售似乎显得有些冷清。看来，人们对开放式基金———这种最适宜大众理财的工具还有些陌生，开放式基金要为大众所接受，还需要相当的时间。

　　透过首次分红认识开放式基金

　　经过半年时间的运作，去年发行的南方成长开放式基金对持有人实行现金分红，每10份基金单位可分到0.23元，成为中国基金业发展史上第一只分红的开放式基金。与国债和银行储蓄相比，南方成长基金也表现出了优良的投资价值。投资南方成长基金半年实现分红2.3％，而持有同期限的3年期凭证式国债收益率仅为1.21％，持有半年期银行定期存款的收益为0.945％，如果扣除20％的利息税，实际收益率仅为0.756％。前一段时期，股市经历了下降、上升两个较为典型的阶段，这一时期的封闭式基金净值加权平均增长率为1.66％，而华安创新、南方稳健、华夏成长三只开放式基金则分别增长了1.78％、3.82％、3.10％。三只开放式基金净值的增长率都超过了封闭式基金的加权平均值。

　　理财个性逐渐凸显

　　开放式基金的投资风险略高于国债，却大大低于股票，符合大多数投资者高收益、低风险的投资取向，适合平时工作忙、没有时间研究证券市场行情的普通投资者。开放式基金如今已经成为国际基金业的主流品种，在美国，50％以上的家庭都使用这个理财工具。美国开放式基金在过去20年当中平均年回报率达到12％，而国内目前已经运作的三只开放式基金，在当前市场点位仍低于其发行时点位的情况下，全部取得了超过市场平均收益率的投资回报，净值普遍在1.03元左右，其控制风险能力是较强的。更为可贵的是，开放式基金虽然只有短短半年的操作时间，但已经形成了不同的理财风格，有助于不同投资需求的投资者进行个性选择。如华安创新继承了华安基金管理公司一向奉行的精选个股、长期投资的投资理念，但持仓更为分散；南方稳健成长也继承了南方基金管理公司的持股周转较快、重视短期内波段投资的操作手法。这两种不同的投资操作风格，可以由投资者根据自己的喜好去选择。即使是近期面世的两只开放式基金——国泰金鹰增长和鹏华行业成长，也都通过推出产品说明书的方式，对产品投资目标、投资理念、投资策略、业绩比较基准等方面做出了详细披露，表现出较鲜明的理财个性来。例如，对基金的配置与投资选股定出量化指标。国泰金鹰增长提出“组合投资的基本范围是：股票资产25％—27％；债券资产55％—20％；现金资产20％—5％。其中中长期投资占股票投资比例的80％以上；短期投资占股票投资比例不超过20％。”鹏华行业成长也有类似的量化规定说明。这些一目了然的量化指标，给投资者提供了差别化的基金产品，从而能够满足不同风险偏好的投资者的需求。

　　投资者如何选择

　　首先，应该在已发行的基金中选出适合自己的投资基金，这是投资的第一步。一般来说，收益型基金风险相对较小，平衡型基金风险居中，成长型基金风险较大。投资者应该根据自己对风险承受的能力进行慎重选择。此外，还应该将相同类型的基金加以比较，并重点关注基金管理人的投资能力，因为基金管理人是决定基金业绩的重要因素，选择了素质高的基金管理人就等于成功了一半。

　　其次，投资基金与投资股票有所不同，尤其不能抱着一夜暴富的心态来投资开放式基金。更不能象炒股那样天天关心基金的净值是多少，准备随时赎回。评价一只基金的业绩，一定要放在一个较长的时间段内去考察，只有经得起时间考验的基金，才是好的选择。

　　第三，在选择买卖时机时，应该尽量把握好以下一些原则：坚持长期投资策略，不要一次性大量买进基金，应该是在保留日常生活费用之后，分次对基金进行长期投资；在具体操作上，应该从证券市场波动、经济周期和国家宏观经济政策中，寻找买卖基金的时机。比如，可以选择股市或经济处于波动周期的低迷时期买进基金，而在高峰时卖出基金；千万不要“追涨杀跌”，即不在大涨之后买进，不在大跌之后卖出。应该采取平均投资策略，常用的方法有“成本平均法”等。所谓“成本平均法”，是指每隔相同的一段时间，就购买相同金额的基金。比如，每季度买1000元的基金，当基金价格低时可以多买一些份额，反之，基金价格高时，少买一些份额。实践证明，运用平均投资策略，是规避投资风险、提高收益的一种行之有效的好方法。