中天财经

    2001年的6月1日,B股市场向所有境内合法持有外汇的投资者开放。一年以来,开放后的B股市场究竟出现了哪些新的变化?

    投资者多了交易量少了

    今年以来,沪市B股的新投资者每月仍有数千人,但较之去年的每月数万人,下降幅度空前。与此同时,境外投资者每月新开立的沪市B股帐户更是少得可怜。

    据沪上B股交易的"龙头交易部"申银万国上海新昌路营业部介绍,该营业部今年4、5月份的新开户数大约在30户左右,连去年5、6月份的十分之一还不到。参与者的增量下降,同时也导致了市场流通性的下降。从交易量的统计来看,该营业部今年4、5月份的总交易金额不足去年同期的一成。

    据统计,今年4月份,沪市B股的日均成交金额为2.1亿元,而2001年5月,其日均成交金额为27.5亿元；完全对境内投资者开放后的2001年7月,日均成交金额则为16.5亿元。虽然从年度平均交易量统计,目前的水平仍高于1999年和2000年,但已明显低于巅峰期的2001年。

    散户股东多了外资股东少了

    华夏证券国际业务部通过对比分析B股上市公司2001年中期报告与2000年年报发现,2001年上半年B股上市公司的股东结构发生了重大变化,投资者结构日趋境内化、散户化。

    从2000年年报数据看,除了少数股本较大的公司如东电B、陆家B等股东人数较多外(分别达到18251户和19560户),1万户以上的寥寥无几,1万户以下的占了九成多,其中4000户以下的占四成多。

    而在2001年上半年,股东人数平均涨幅超过了3倍。其中杭汽轮的股东人数膨胀了9.27倍,从1198户增加到了12306户；山航则从3379户增加到22622户,膨胀了5.69倍。整个市场散户化趋势十分明显。

    与之相对应的则是外资大股东的持股比例急剧下降,境外机构投资者户数大幅减少。2000年年报显示,有近两成的公司外资大股东的持股比例在20%以上,主要集中在两类公司:一是有外资法人股的公司如茉织华B,深华发B、大江B、中集B等；二是有战略投资者的公司如华新B、江铃B以及长安B等。而2001年上半年,九成以上的外资大股东有减持举动(包括已获准流通的外资法人股),平均减持比例超过四成。

    华夏证券国际业务部的研究同时指出,在外资大股东纷纷减持的大潮中,也有部分逆势而动。此类公司数量虽少,增持比例也有限,但反映出了外资的一种新投资取向。如耀皮B股的第一大股东皮尔金顿国际控股公司持股数量就从8385.62万股增加到9250.71万股,比例由原先的17.2%增加到18.98%,而其中一部分还是从流通市场购入的；深万科B第二大股东也在2001年上半年增持了0.05%。

    转战的多了坚守的少了

    自B股市场失去牛市魅力后,转战其他周边市场的大有人在。

    从境内市场上看,外汇宝正取代B股,成为目前人们手中外汇最主要的投资渠道。来自有关银行的统计数据显示,去年上海外汇宝日均交易额约为3000万美元。另据业内专家推断,目前全国外汇宝市场每天的交易规模已达1亿多美元的水平,近期可能已赶上甚至超过了B股的交易额。

    境外市场上,香港股市成为从B股市场撤出资金的主要落脚点。记者从沪上几个B股交易较为活跃的营业部了解到,一些较早介入B股市场的投资者目前大多在两边市场都交易,但主要以香港市场为主。虽然这些客户在数量上不占多数,但在资金量和交易量方面却是营业部的大头。

    改行的多了投入的少了

    目前的各证券公司中,专职B股业务的人员已经大幅减少,甚至出现国际业务部挥别B股业务的现象。

    原先在境内券商中规模和业务领先的申银万国国际业务部如今已是"轻装上阵",与境外机构的合资、合作谈判成了其相当重要的工作。至于B股的承销和经纪业务,随着公司大投行、大经纪框架的确立,已经融入了其他部门。

    国泰君安、华夏等也都对国际业务部的功能定位作了较大规模的调整,不少B股业务人员开始转向了新的岗位。

    一些原先较为活跃的境外机构,如今几乎已经在B股市场上消失了。新加坡发展融资、京华山一等都已成了香港创业板上的"主力"。(记者王炯)(上海证券报)