中天财经

    1月25日，粤美雅（000529）第一大股东鹤山市国资办将所持的1862万股国家股(占公司总股本的4.7％)，以每股5.50元的价格转让给广东省纺织品进出口(集团)公司，而当日粤美雅股票二级市场的收盘价为5.26元，即该部分股权以高于市价的价格转让成功，对于这种现象如何理解？我认为可能有两点可能：

    第一点，可能是受转让方看好粤美雅的前景。粤美雅（000529）主营毛毯、腈纶毛条等纺织品，据国家统计局统计，在我国毛毯行业中销售额、出口额名列第一。从历年的业绩来看，这家上市公司业绩一直较为稳定，每股收益也较好；但由于行业竞争激烈，中低档产品恶性降价行为激烈，迫使公司1998年、1999年大幅削减产品售价，公司为此付出了较大代价，1999年度出现亏损，也逼迫公司向高档产品转型，2000年经营状态没有得更大的转化；2001年上半年公司努力消化国内纺织品销售疲软、出口退税慢等因素，在主营业务同比下滑41.05％的不利情况之下，主营业务利润仍然较去年同期猛增了62.07％，其主要原因是公司的“三费”也有了大幅度的缩减，使得公司今年中期业绩较去年呈现大幅度的增长局面。而且该股净资产高达4.13元，资本公积金高达3.14元，资产质量较好。而公司在产品科研开发上也狠抓不懈，公司利用广东省重点防治工程技术研力量，与西北纺织工业学院加强产学研合作，加快了产品开发，优化了产业结构。随着我国正式加入WTO后，对于产品质量居国际先进水平的粤美雅而言，将迎来巨大的行业发展机遇。而从相关信息显示，公司投资设立上海英桥信息技术公司，反映了其向高科技领域拓展的意图。这些基本面可能决定该股只看静态的净资产来定价是不够的，成长性因素可能决定转让方不能以低价转让，而且基本面的状况可能也是受转让方较为看重的。

    第二点，这种转让方式可能考虑到市场的因素。让我们想象一下，当持有国有股的大股东不作出以更低的价格让步时，若想从市场来收集筹码，可能运作难度较大。从转让价来看，5。5元的价格虽高于当时的市场价，但从这只个股走势来看，从1996年4月份该股启动之后，这只个股市价低于5。5元的时间较短，仅在今年出现。以目前最大成交量326万的成交水平来收集，当这1860万股在二级市场收集成交时，可能将市场价早已不是当前的价格了，有可能成本超过5。5元。另外，转让方式运作起来较为简单，如果受让方仍有收购意向的话，极有可能进一步达成新的转让协议，而这点在二级市场不易取得。（和讯投资）