中天财经

    编辑同志：

    目前市场上对于国有股减持的建议，可谓花样翻新，分析这些建议的内容，我有以下看法。

    投资者最欢迎的是低价配售类和上市公司回购类。因为这两种方案对二级市场压力最小。通过配售除权，全面降低股价和市盈率，而且方案简单，易于实施。至于回购类则更好。有钱的公司回购国有股并注销，可间接提高每股收益，降低市盈率。

    至于其它方案，由于无法消除市场压力，而且方案复杂难于实施，不少投资者表示反对。例如盈富基金式或定向售给各种基金和法人（甚至“内部职工”）等，不管售价如何，只要这部分股票在一段时间后还是要上市流通的话，始终对市场构成压力。这等于把笼中老虎换了一个笼子，将来还是要出来咬人一样。当然，这种方法也可以变通，如用市场价高价出售，或者低价出售但规定该部分股票不允许流通，那又另当别论。但是这样一来，基金可能又不肯接手了。还有人建议再开一个减持国有股市场，那似乎意味着原来的STAQ和NET市场又复活了，有些重复建设的味道。

    还有一个好建议，就是低价向老股东配售，再结合权证形式。老股东如缺钱参与配售，可出售权证得到补偿。

    (广州  伍文)