中天财经

     一、高价收购，暗藏玄机

    ＳＴ峨眉１９９９年中期每股净资产１．０４元，１９９９年５月２８日，安徽省芜湖市东泰实业有限公司不远千里，到四川省以净资产２倍的价格（每股２元）从乐山资产经营有限公司受让ＳＴ峨眉国家股６０００万股，占其总股本的２４．０９％，成为ＳＴ峨眉的第一大股东，本次收购共动用１．２亿元巨额资金。

    这种动用巨额资金的高价收购，在目前的深沪两市中实属少见，如果没有充分的把握是绝对不会贸然行动的，这也说明了东泰公司志在必得，意在长远。

    二、ＳＴ中的极品

    ＳＴ峨眉１９９７年和１９９８年净资产收益率都在１０％以上，１９９９年只需净资产收益率达到８％以上即可获得配股资格。之所以被ＳＴ，是因为１９９５年和１９９６年严重亏损使每股净资产值低于面值所致。但经过１９９７、１９９８两年的艰苦奋斗，到１９９８年年末，每股净资产值已经达到１．０９元。

    三、彻底剥离，轻装上阵

    １９９９年６月２３日，ＳＴ峨眉与东泰公司签定了资产置换协议，ＳＴ峨眉以经评估后价值为２５８３８．６３万元的非制盐资产与东泰公司价值为２７１０９．７７万元的优质制纸资产进行置换，其差额部分作为双方的债权债务。

    同日，ＳＴ峨眉还与四川峨眉山盐化集团新实业开发公司签定了部分非制盐资产??包括纯碱厂、水泥厂、机修厂、汽修厂、彩印厂等资产??转让协议，本次出售资产为承接负债式出售，本次出售资产的评估值为２８７３８．７５万元，以上资产同时承接负债２８７３８．７５万元，新实业公司支付本公司转让价款为零。这项转让，不仅剥离了不良资产，减少了亏损；同时减轻了负债，减少了财务费用。

    以上两项转让资产合计金额５．４亿元，占ＳＴ峨眉总资产（８．６亿元）的６３％，不良资产被全部剥离，负债减少４７％。

    四、６月合同，９月公布

    以上两项资产转让合同，均为１９９９年６月２３日签署，但直到１９９９年９月３０日才公布，间隔３月，其意何在？众所周知，６月底，大盘见顶后，经历了长达３个月的高位盘整，其间人心惶惶，几乎所有庄股都停止了活动。庄家操盘看大势，“顺势而为”几乎是所有庄家操盘的战略方针。没有大势配合，又何必去冒不必要的险呢？如果６月底公布这两个消息，在大盘处于顶部的情况下，恐怕一点用处也没有。

    在大盘下跌到１５００点的政策底时，管理层几乎每天出３个利好，大盘也开始止跌回升。此时公布，正合“天时”，其股价也必将在利好的刺激下，随同大盘一起重归升途，可谓“顺势而为”，“用心良苦”。

    五、长期盘整，腾飞在即

    日Ｋ线图清晰显示，从１９９８年上半年开始，ＳＴ峨眉的股价就在５元到６元间盘整，历经近两年，庄家一直在底部吃货，现已经完全控盘，近日开始放量，在大势的配合下腾飞在即，第一目标位看１０元，第二目标位看１５元。

    因为东泰公司花高价收购的这个壳所用的１．２亿元巨款，是不会自己出的，必将从二级市场上赚回来。

    控股股东易位，东泰公司借壳上市，董事会改组，资产全部重组，不良资产剥离，优质资产注入，包袱已卸，轻装上阵，将走上新的成长道路。目前正是ＳＴ峨眉的转折点，此时不介入，更待何时？

    实际走势??：现在回想起来，当时有正确的一面，也有不对的一些地方。不过，我在１９９９年１１月推荐时价格刚５元左右，２０００年２月最高涨到９．５７元，４个月最大涨幅９０％。２０００年１１月已涨到接近１５元。如果按一年计算，一年最大涨幅２００％，正好验证我当时的分析预测。

    ??实际操作??：我自已在１９９９年１１月１８日开始建仓，平均成本５．７８元，１２月２４日在６．８０元附近全部出货，１个多月获利１７％。同时，我指导的另一位愿做中长线的朋友，与我同时在１９９９年１１月１８日开始建仓，平均成本也在５．７８元附近，持股一年，在２０００年１２月１日，全部以１２．８５元出货，获利１２２％。

      (和讯投资)