中天财经

90年代以来，国外尤其是美国风险投资获得了巨大成功，2000年的风险投资额达1048.5亿美元，公司风险投资额近174亿美元，占17％。我国风险投资与美国有很大差别。占美国的风险投资主体的普通风险投资，即职业金融家（主要以有限合伙制形式）所进行的风险投资，在我国几乎不存在。我国公司参与进行的风险投资的比重实际上很大，据不完全统计，金额超过25亿元。而公司风险投资在我国还是一个比较新的概念，国内对普通风险投资的研究较多，对于公司风险投资的研究还比较少，因此，研究公司风险投资的优势、特点及其在我国的发展有很强的理论与实际意义。

　　公司风险投资是指有明确的主营业务的非金融企业（一般是比较大的公司）在其内部和外部所进行的风险投资。这些大公司出资投入并培养主要处于创建期，开发对大公司的核心业务产生重大影响的新技术与服务的创新小公司或项目。公司风险投资常常开放其母公司的各种资源，从而增加其投资的附加值。

　　公司风险投资的基本原理是：创新小公司（风险企业）借公司风险投资可以得到投资大公司（母公司）的资源、市场、销售渠道、信息网、品牌魅力及有价值的相关行业知识和联系，以促进自身的快速发展；作为回报，母公司将从小企业的飞速发展中获得技术与财务双重好处。这双重投资动机是公司风险投资的本质，其四个具体战略目标是：提升产品的技术含量，加快技术创新的步伐；培育新的优质资产，调整公司的产品结构，实现多样化；拓展业务活动空间，加强策略联盟，充当研发载体；吸引顶级科技人才，激发创新精神，保持创新机制。

　　公司风险投资具有在投资目标、组织架构和投资模式上的多样性，与风险企业关系、与普通风险投资关系和与其他公司风险投资关系中的互动性及全球化趋势三大特点和品牌效应与市场优势，技术优势与资金优势，信息优势三大优势。无论是从投资动机、资金来源、组织架构、投资模式、进入时机，还是从内部治理、外部管理、退出方式、补偿机制上都有一些区别于普通风险投资独特之处。

　　裘炜