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风险投资“债转股”，是贵阳市科技风险投资公司摸索出来的一种独创的做法。

　　这种所谓的“债转股”投资方式，就是将风投公司贷款担保业务和投资业务结合起来，对一些目前投资风险较大的项目采取先给予贷款担保支持，同时与企业签订“债转股”的条件，给予风投公司在适当时机将所担保的贷款投资转为股权投资的权利。

　　注册资本2000万元的贵阳市科技风险投资公司，在国内同行中规模不算大，但却是贵州省唯一的一家专业风险投资机构。自1998年公司成立至今，除了由贵阳市财政从科技三项费中切块拨入资金2700万外，贵阳风投公司与贵阳市商业银行达成协议，经风投公司贷款担保的企业或项目，银行最高按担保保证金的5倍发放贷款。

　　公司副总经理徐谦告诉记者，公司之所以能够这样做，正是利用了公司业务范围中除了风险投资外还包括贷款担保这一特色，这在全国风投公司中是不多见的。他不讳言，风投公司实际上是利用了金融杠杆将公司资本放大了若干倍，目前已支持项目40余项，金额5000万元，而这样的“债转股”投资，公司则已实施了两家。

　　一般情况下，这种多数面向民企的贷款担保在转为股权投资后，贵阳市风投公司会通过派遣副总及财务，以“一票否决制”的方式参与企业宏观上的管理，如果企业或项目不行了，风投公司也会通过要求原股东回购股份或直接接管等做法，化解自己的投资风险。

　　徐谦坦言，这样将风险投资和贷款担保结合起来的经营方式，在一些做了多年风险投资的老外看来，也是稳妥的。据介绍，这样的担保回报率以担保额的1％提取，在这种方式下，贵阳市风投公司目前支持的还多是已进入成长期的企业，相对而言，刚刚处在孵化种子期的企业或项目较少。

　　姚备

　