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在备战创业板过程中，如何在核准制条件下，适应“新经济"的制度要求，增强核心竞争能力，适时投行变革管理体制、科学再造投行业务流程是摆在券商面前的全新任务。培养核心能力

　　对券商而言，在核准制条件下实施创业板市场竞争将主要取决于券商投行业务核心能力的培育。业务创新能力是券商最重要的核心能力，对于券商来说，所面临的企业经营历史短、不确定性大、技术含量高、行业独特，要求券商能为申请上市的企业提供量体裁衣式的个性服务，并结合投资者的需求偏好，通过金融创新来拓展业务。

　　综合研究能力是构成券商核心能力的基础。在投行未来的发展中，遴选立项、定价分析等业务环节越来越离不开行业背景分析、市场分析和综合研究判断。

　　全能顾问能力是券商投行业务综合实力的体现。创业企业的不成熟及风险的不确定性，往往迫使券商不仅要充当财务顾问的角色，还要担当管理顾问、法律顾问、经营顾问的角色，为风险企业走向创业板提供战略咨询、市场研究、经营诊断、管理顾问等服务。

　　在新经济时代，有许多今天还很不起眼的中小企业，特别是一些高科技企业，会在未来短短的几年中迅速成长为“航空母舰"。美国的微软、戴尔等就是很好的例证。因此，对于券商来说，挖掘潜力企业的能力同样是重要核心能力。变革投行管理体制

　　投行管理制度创新在于，要明确将业务经营与业务管理区分开来，建立公司投行业务管理总部和投行业务经营分部（区域分部或行业分部）的两级经营管理体制，公司投行管理总部为宏观监管服务部门，实行所谓的“中央投行制"；区域分部及行业分部为具体业务经营运作部门，实行“项目经理制"。

　　在两级管理体制中，公司投行管理总部的职能主要包括投行业务操作规范及工作标准的制定与落实、业务项目的专业化支持、业务项目及报批材料的内核与评价、业务经营的市场风险控制、证券定价与市场销售、投行业务前瞻性研究与发展战略制定、业务经营计划与各分部业务经营的绩效考核、以及代表公司对外联络、办理资格年检等事务性工作，其目标是按专业化、系统化的要求，形成一个集中的投行业务系统支持平台，对投行业务经营活动实施有效管理。

　　各业务经营分部的职能主要是业务项目的开发和作业，具体包括遴选项目、拟订方案、实施辅导、制作材料以及其他有关的具体业务工作，其目标是形成专业高效的业务工作体系，有效开展业务经营和市场竞争。再造业务流程

　　券商投行业务流程再造是以“中央投行制"为指导，根据证券市场环境变化及“新经济"条件下企业的实际需求而进行的业务优化整合，其核心是业务流程优化和业务风险过程控制。

　　进行业务流程优化，就是按照“中央投行制"的要求，分离个性化的业务环节，集中统一性业务环节，将完整业务过程进行拆分并优化组合，实现投行业务的专业化分工与协作，规避单一项目组或项目人员独立作业产生的业务风险和质量问题。即由各业务分部负责连接企业一端的项目调查、遴选、承揽、改制、辅导、制作，以实现对企业的深入了解和细致服务；由投行管理总部负责连接政府与市场一端的内核、申报、路演、询价、定价、销售、保荐，以实现项目风险的合理控制；一些可相互交叉配合的环节，如辅导、制作、路演、定价等由双方合作完成，以实现业务资源的优化整合与高效利用。

　　投行业务的风险贯穿于每个项目的整体进程中，因此，在推动业务流程再造时，要积极推进投行业务风险的过程控制。通过专业化分工，将项目遴选与项目评价分离、将项目制作与项目销售分离，建立多层面的防火墙，按照业务流程，确定每个项目不同阶段的控制措施，以实现风险的全过程控制。

(河北证券刘湘安)