中天财经

    随着南方基金管理公司开放式基金试点方案的原则通过，南方开放式基金的投资目标及投资特色备受关注。公司首席经济学家许小松昨日在接受记者采访时强调，南方开放式基金定位为“稳健成长型基金”，其投资目标是在控制风险的前提下，力求为投资者提供长期稳定增长的资本利得，同时使基金投资组合保持良好的流动性，让投资者有机会分享中国经济增长的成果。

    许小松解释说，为了实现上述投资目标，南方稳健成长基金在投资组合方面作了精心设计，将所投资的股票类型定位于价值型股票和成长型股票。其中股票投资的60％用于投资价值型股票，股票投资的40％用于投资成长型股票。价值型股票投资组合的对象主要是潜在价值较高、股东回报高的上市公司。

    南方基金将主要通过一个代表股东真实价值的经济附加值（简称EVA）指标体系进行选择，即以EVA为基础，建立一个上市公司投资价值评分体系。根据EVA指标，南方基金将选取排名前300名的上市公司作为价值型股票投资的主要范围。

    对于成长型股票，南方稳健成长基金的定位是：至少连续未来两年主营收入及主营利润增长率高于我国GDP平均增长率的2倍；总股本较小，具有较强的股本扩张潜力；同时避免一些微利企业。在此基础上，南方基金将根据前述选股标准和方法确定价值型及成长型股票的选股范围，建立起一个股票池（STOCK  POOL），并对之不断优化，优中选优。

    许小松还表示，为了杜绝决策中的主观随意性，公司建立了以ECP（预期无冲击可变现比例）为核心的数量化流动性管理系统，其目标是力求对基金净值无损害的变现。利用以ECP为核心的数量化流动性管理体系，公司不久前做过一个1亿元资金的实战模拟，测试了南方稳健成长基金在流动性压力下的表现，测试结果表明，基金的表现要明显好于预期，基金资产基本能在不冲击净值的情况下完成变现。