中天财经

　　安阳钢铁、中国石化相继跌破发行价，这不仅仅出乎了普通投资者的意料，也使得部分已经面临困境的基金处于“雪上加霜”的困境。

　　专业人士指出，随着7月以来深沪两市大幅下挫，众多基金不得不进行净值的“面值保卫战”：有相当部分的基金净值已低于或接近1元的面值。虽然基金为了扭转净值不断下降的不利局面，纷纷利用各种优势，动用巨资参与新股申购，以期尽快提高净值，但事实表明，参与一级市场申购的并不都是“满堂皆欢”，尤其是安阳钢铁、中国石化相继跌破发行价，部分基金无疑受到了较大影响。

　　上市第二日就跌破发行价的安阳钢铁的十大股东中，有6只证券投资基金总共持有747．7万股，按6．80元的发行价计算，占用资金达5084万元。引人注意的是，在8月份净值已跌破面值的科系三只基金，共持有安阳钢铁总股数达460．7万股。尽管科系三只基金持有的比例并不高，但由于安阳钢铁在上市第二日就跌破面值，这就意味着，如果科系三只基金未能在上市首日抛售，那么，参与申购非但不能盈利，基金净值反而受到拖累。另外，同时申购到安阳钢铁的还有基金裕元、兴和与同益。

　　安阳钢铁毕竟只涉及到6只基金，中国石化则涉及到31只已上市的证券投资基金。公开资料显示，有31只已上市基金通过配售总共持有约6297万股中国石化，按4．22元的发行价计算，共需资金2．66亿元。尽管基金持有的这部分股票还不能上市流通，但是，根据有关规定，股票二级市场的走势仍会反映在各基金净值变化中。

　　中国石化跌破发行价无疑让基金处于颇为尴尬的境地，因为他们本来可以有更好的投资机会，至少不会让资金处于被冻结的局面。根据招股说明书，法人投资者至少要持有3个月才能出售。所以就目前情况而言，对于一些基金来说，申购中国石化至少在短期内是得不偿失的。

　　由于一级市场长期以来没有什么申购风险，申购新股无上限及参与配售被认为是扶持基金的优惠政策，因此，基金积极参与一级市场申购也就不足为奇了。而在目前安阳钢铁、中国石化相继跌破发行价的情况下，基金净值受到了严峻考验，基金净值的“面值保卫战”就显得不那么容易了。同时，这也提醒基金要注意申购策略，不要简单地把一级市场当作“摇钱树”，也需要树立风险意识。