中天财经

投资者盼望已久的开放式基金华安创新将在九月份正式推出。随后还会有多家基金管理公司旗下的稳健型或成长型的开放式基金面世。这既为证券市场开辟了新的资金来源，也为投资者提供了新的投资品种，并有可能缔造证券市场的全新格局。

    在开放式基金须保持足够的流动性应付投资者赎回的需要前提下，开放式基金的选股思路可能与封闭式完全不同，而且随着开放式基金数量不断增加，其选股思路将导致证券市场股价出现结构性的大调整。投资者应洞察先机，尽早购买开放式基金可能建仓的股票，以便让开放式基金为你抬轿。我们认为，开放式基金极有可能青睐以下几类股票：

    第一，流动性好的大盘股。近几年，我国证券市场上大盘股的表现持续不佳。在同等赢利水平下，小盘股股价要比大盘股股价高出许多。大盘股已成为价值被市场严重低估的板块，主要原因是流通盘子过大，要求炒作资金过多，庄家难以控盘。而且难有高比例送配，没法通过送配进行价格除权并降低主力成本。而开放式基金，为保持其投资的高流动性，必然首选大盘股。流通盘子较小的股票，买卖盘稀少，会为开放式基金带来诸多不方便。更何况小盘股多数是庄股，可归于价值被市场严重高估的板块。我们预测像宝钢股份、中国石化这些超级大盘股会进入开放式基金的投资组合。

    第二，传统产业中的收益型上市公司。目前市场上很多机构包括封闭式基金都较为看好高比例送股的上市公司。通过除权，可迅速降低股票的价格，重新勾起投资者的购买欲望，达到获取短线差价的目的。而对高比例分红派息的上市公司并不关注，认为分红派息只是蝇头小利，不屑一顾。但对于掌管50亿以上资金的开放式基金管理者来说，它们购买股票所看中的应是股票的长线投资价值，而非短线的差价所得。因为沪深两地的流通市值只有16000亿元左右，50亿元以上的开放式基金进出一次，买卖股票的市值就达到了100亿元以上，占沪深流通市值近1％。因此，对散户来说通过短线买卖增加利益的办法对于开放式基金来说并不可行。只有持有高比例分红的上市公司，开放式基金才能够获得持续稳定的现金流与真正意义上的投资回报。像武钢股份、佛山照明、申能股份、中集集团这些长年分红而且分红回报超过银行存款利率的上市公司值得投资者重点关注。这主要体现在各个行业的龙头上市公司中。这些公司经过长期的产业整合之后，已初步具备了稳定增长的业绩特征，而且其股本规模都较大，很适合开放式基金的特点，比如说汽车业的一汽轿车、上海汽车，银行业的深发展、浦发银行等，石化业的中国石化、上海石化，石油开采业的中原油气等，煤炭业的兖州煤业、盘江股份等，地产业的深万科、陆家嘴等，家用电器业的青岛海尔等。

    第三，业绩长期稳定增长的蓝筹股。我们证券市场建立仅十年左右，法制法规还不健全，会计准则也未能与国际惯例完全接轨，集团公司与上市公司之间利润操纵的现象还难以杜绝。开放性基金规模较大，持有股票的时间较长。因此，它们考察上市公司的投资价值时，可能会忽略短期的业绩波动，也就是说不大重视短期业绩的高成长性，更加看中上市公司的可持续发展能力。因此，深万科、东方集团、雅戈尔、兖州煤业都有可能成为开放式基金的重点投资对象。

    近期，高价股、小盘股、高成长的科技股跌幅远较低价股、大盘股、平稳增长的蓝筹股为大，本身也表明证券市场正以结构调整与板块碰撞迎接开放式基金的降临。

    当前处于经济周期回升阶段的产业主要有地产、基础设施建设、环保行业等，尤其是地产类上市公司更有可能成为开放式基金的重点关注对象。而环保产业由于本身是朝阳性产业，同时，政府也对之进行了政策性的扶持，所以，我们预计环保板块也会成为开放式基金重点关注的对象。

    如果考虑到我国在今年底明年初有望加入世贸组织这一趋势，那么，港口、运输类板块也有望被开放式基金所青睐。因此，我们对北海新力、粤富华、天津港、上港集箱等个股予以高度关注。

　　（深圳特区报）