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    我国证券投资基金经过3年多的发展,已成为证券市场上最大的主力,其持股对个股和市场的影响已日渐显现。这是最近完成的“上证联合研究计划”第二期一项课题报告的研究成果。

    这篇名为《证券投资基金行为分析》的课题报告,对我国目前规模在10亿元以上的22家证券投资基金作了研究。报告称,境外市场的研究显示,只要占有流通市值1%的资金进入市场,就会引发市场较大波动。目前我国基金总资产已逾680亿元,占沪深两市总流通市值的4%。实际研究发现,我国证券投资基金的持仓比例与股票涨幅具有明显的相关性,基金持仓比例越高,股票平均涨幅越大。5·19行情以来,基金重仓股屡屡成为市场主流热点的龙头股,其涨幅远远超过同期大盘的涨幅,而在大盘高位震荡时,基金重仓股会出现一定的分化走势,如被基金增仓的个股往往走势继续强于大盘；而被基金减仓的重仓股则随后的走势远落后于大盘。

    该研究分析了近年证券投资基金对股票市场的影响后得出结论,随着基金规模的不断扩大,基金持股对市场的影响也越来越大。首先,基金不仅是当前市场主流热点的创造者和推动者,也是市场局部热点的创造者和推动者；其次,基金仓位变动与大盘指数具有很强的相关性。同时,基金持股一定程度上影响了股市的原有周期。所有这一切均表明,证券投资基金已经成为我国当前市场的最大主力。

    与此同时,该研究在对我国证券投资基金的行为进行分析后指出,我国证券投资基金经过几年的发展,其投资理念和投资风格正渐趋多样化。目前我国已经具有了成长型、平衡型、资产重组型、指数型在内的各种类型的证券投资基金。基金的投资方式和投资策略也从最早的积极投资策略一统天下,发展到目前的消极投资策略的引入,一些如基金泰和的管理型指数化投资方式,以及基金普丰与基金兴和的指数型基金的加入,为国内基金投资策略增加了新的内容。