高价增发境遇尴尬
| 作者：上海证券报 日期：2001.07.26 10:32 | http://www.stock2000.com.cn 中天网 |
前日,中兴通讯悄然跌破32.70元的增发价,昨日,广电信息离增发价17.49元仅仅几分之遥,而海王生物、丰原生化等增发价在20元以上的公司,股价也与增发价相当接近。加上此前早已跌破增发价的清华同方、电广传媒、晨鸣A等,高价增发板块已成为投资者议论的一个热门话题。 据统计,自去年底至今,沪深两市共有25家上市公司增发A股,如今,跌破增发价的有8家,逼近增发价的有4家。而同期沪深两市综合指数还略涨几点,不少高价增发的股票,今年回落的幅度比市场平均水平要大得多。高价增发股的这种走势,在一定程度上反映了二级市场对前期一级市场定价的自然调节。 相关资料显示,去年以来增发A股有两个主要特点：一是采用比配股更加贴近二级市场的市场化发行方式；二是发行价格普遍比配股、甚至比一些企业首次发行新股的价格还高。在去年底至今共25家增发A股的上市公司中,增发价格在15元以上的有14家,其中20元以上的有5家。 业内人士认为,与首发新股相比,老上市公司增发新股的定价往往参照二级市场价格,这也给人为操纵埋下了伏笔。今年新股发行的算术平均市盈率为33倍,个股中最高达64倍。尽管如此,不少新股在二级市场上仍有一段轰轰烈烈的行情。但随着中报大幕的开启,最近这些次新股股价大多回落幅度较大。可见,股价要以业绩为支撑是市场永恒的理念。 从市场反应来看,投资者对高价增发股跌破发行价表现出一定程度的不解和无奈。这种现象应该引起有关方面的关注。通过对历年实施增发或配股前后财务状况的对比,不难发现,增发后一段时间,上市公司每股盈利和净资产收益率普遍都出现不同程度的下降,“一年绩优、二年绩平、三年绩差”的版本着实不少。此外,为数不少的公司存在拿到募集资金后频繁改变募资投向、委托理财、收购劣质资产等不良现象,严重损害了市场投资者的利益。可以说,高价增发股跌破发行价是市场对某些上市公司重筹资、轻经营倾向发出的警告。 部分上市公司增发价与市价比较 |
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