中天财经

    随着今年三月份管理层将上市公司增发新股的门槛降低，作为证券市场基石的上市公司也是紧紧抓住圈钱的好时机，增发大潮如期而至。近来，几乎每天都能看到相关上市公司增发及增发意向的公告。据有关资料显示，近期有增发新股愿向的公司已逾百家。就近期的市场表现来看，增发公告也成为了二级投资者恶梦的信号，无一例外股价均呈大幅下挫之势。昨天上海贝岭（600171）因发布有意增发新股消息，已跌幅在在沪市第一名位置，今天跳空低开下行，再次跌到了沪市跌幅榜靠前的位置。今天发布增发招股意向书的春兰股份(600854)也难逃一跌。增发风险大已不容争辩。如何防范增发风险已成为二级市场投资者的当务之急。笔者认为，照目前的发展趋势大部分业绩稍好的上市公司都将走增发之路。投资者唯有在绩差股中寻找获利机会。

    一、ST板块升机较多。虽然当前的增发公告已多如牛毛，但ST个股却业绩较差始终能够独善其身。不受此利空影响，中报预亏利空对其也是无可奈何。近期相继有一批ST个股中期预亏，但股价都上演了不跌反涨的一幕。笔者认为，多数ST个股正是由于业绩较差才上戴此帽，其炒作动因直接源于重组预期或业绩改善。从这一点来说，只要ST个股还有重组机会，其炒作就未到尽头。因而投资者对ST个股的中期业绩期望值原本就不高，由此中期预亏对ST个股打击应在一定范围之内。同时，从某种意义上说，中期亏损加大了相关ST公司的重组压力，使得重组的可能性进一步增加。近期的ST黄河科（600831）、ST国货（0416）都在是预亏之后强劲上行，反而是在其重组消息相对明朗时，股价大幅下跌或开始滞涨。对一些涨幅不大，基本相对较好的ST个股可侍机会介入，如ST达声（0007）、ST合成（0788）、ST重机（600150）等都是不错的投机品种。

    二、去年业绩亏股、或亏损边缘股。虽然按管理层最新制定，依据计算三年平均净收产收益，某一年的亏损或绩小对其影响并不是很大。但若最近一年大幅亏损或下降较大，则明显收益水平在呈恶化之态，管理层对此类公司肯定是存有一定疑虑，即使有增发被批准的可能性也不是很大。由目前已发布增发公告的公司来看，还未见到去年业绩亏损公司发布增发公告。该类个股中的后市机会也是不容小视，象东方锅炉（600684）、广州冷机（0893）、昆百大（0560）虽然虽然去年亏损较多，但近来股价却是时有逆势表现，整体稳扎稳打的走势也是有目共睹。因而投资者对前期蓄势较好的绩差股可多多留意。

    最后要说明一点的是，习惯于抄底朋友在增发大潮涌动之际，选股时一定注意看公司的基本面情况，而不能仅从技术面上来抄底。若上次的股本扩张已有一年或接近一年，业绩也相对不错，但股份却是相当长时间疲弱。则增发的可能性非常大，稍不注意就有中招可能。远有湖南投资（0548）、近有国风塑业（0859）都带有点上述特征。