中天财经

宏观经济能否向好，科技股业绩能否不断增长；资金能否变投机为投资；上市股票质量能否不断提高是香港创业板走出低谷的关键因素。

    长期低迷的香港创业板自今年５月中旬以来表现开始活跃，指数一度上摸至３００点。最近一周该指数基本稳定在２８０点以上，６月１１日最高达２９７点，以２９５．６５点报收，成交量也较以前有明显放大。香港创业板的又一个春天似乎来到。

    市场交投活跃资金不断介入

    １９９８年底推出的香港创业板曾经沸沸扬扬，备受瞩目，上市的股票已从初上市的１０只发展到目前的７６只。然而，两年多来香港创业板经历了从最高的１０３０点到最低的２５０点，投资者对其已经失去信心。

    自今年五月中旬以来，沉寂已久的香港创业板开始活跃起来，市场交易量明显放大，显示出更多资金正在介入该市场，市场人气迅速积聚，股指开始逐步向上。

    市场人士指出，资金介入香港创业板的原因，一是今年以来，美国经济疲弱导致资本市场不景气，大量资金在退出美国市场及欧洲市场后形成国际游资徘徊在亚洲市场，寻找合适的投资机会。香港创业板由于已处于底部，无疑会成为热钱投机的目标；二是在美联储又一次降息的刺激下，道琼斯工业指数和纳斯达克指数展开了一轮较为强劲的反弹。由于香港经济历来与国际经济联系较为紧密，纳斯达克的上涨也必然刺激了香港创业板的反弹。

    内地软件股及医药股大幅上涨

    今年年初以来，Ｂ股向国内投资者开放以后，红筹股和Ｈ股在沪深两市上市障碍取消等消息的公布使得红筹股和Ｈ股成为香港股市的一个亮点。在香港创业板上市的内资股尤其是软件类个股也有上佳表现，以托普软件和金碟国际为代表，一个月内分别上涨２８２％和４１２％，由此带动整个内地板块包括软件类个股如北大青鸟和南大苏福特以及医药类个股如上实医药、同仁堂等的上涨。

    据一些投资咨询机构分析，内资股的上涨除了是对政策方面利好消息的反应，也是一些内资机构选择了创业板上较为便宜和较为灵活的股票进行炒作以获利。

    是否走出低谷

    香港创业板近期反弹是不争的事实，这是否说明其春天已经到来？业内人士认为还取决于几个关键因素：

    宏观经济能否向好，科技股的业绩能否不断增长？至今没有人敢说美国经济能够在短期内好转，也没有人对科技股的盈利预测报有幻想，创业板的泡沫是否已经全部挤出还要看股票具体的盈利情况。尽管香港创业板总裁邝其志指出已有３９家公司出现盈利，但这只占到整个市场的一半，而最早上市的一些网络股除了转型似乎没有办法实现盈利。

    资金能否变投机为投资？目前香港创业板上的资金明显是热钱在进行投机，如果这些资金不是因为看好股票的资质而只是趁机赚取短期利润，那么当游资撤离时创业板指数的上涨将不会持续。

    上市股票的质量能否不断提高？香港作为金融和贸易中心的地位很巩固，但其科技实力相对较弱，因此，欲提高上市公司的质量应该拓宽内地优秀的高科技公司在香港创业板上市的渠道，从市场的表现来看，也说明资金对内地质地优良的科技股和发展前景广阔的医药类股票更有兴趣。

    据指出，近期监管机构正在通过修改上市规则来提高市场表现，具体方案的出台大概要一个月以后，新的上市规则将成为市场新的契机。