中天财经

    在10日举行的北京高新技术产业国际周资本市场高层研讨会上，前段时间在“股市大辩论”中大出风头的北京大学教授萧灼基做了长达1个多小时的演讲。

    中国股市还有很大发展潜力———

    经过10年发展，我国资本市场规模已经不小，但股票只有1／3能流通，流通股市值占国内生产总值的比重与发达国家相比还很低，比一些发展中国家和地区也不如。中国资本市场还有很大的发展空间。

    他说：“有人担心发展太快会出问题。我说发展不但不存在问题，而且是解决很多问题的关键。”当前有的上市公司素质不高，怎么办？只有通过收购、兼并、资产置换、退市，发展一批素质较高的公司，减少素质不高的公司的比例。同时，随着入世和经济增长，不发展也不行。如金融业按照资本金充足率的要求，必须增加资本金。怎么筹集？靠财政有困难，只有通过上市筹资。“十五”计划要完成许多大项目，光靠积极财政政策是不够的，同样要靠发展资本市场筹资。

    投资者队伍将进一步发展———

    萧灼基说，国内现在有6000多万股民，只占全国人口的5％，城镇人口的20％，比一些发达国家50％以上的家庭参与股市的比重小得多。更多的人参与股市是大好事，这是改革开放的成绩，也表明群众的市场经济意识提高了，股市运作比较规范了，股民对股市发展前景有信心了。

    他说，今后股市活动应发展到农村。虽然多数地方农民收入还比较低，不能马上参与股市，但长江三角洲、珠江三角洲和一些发达地区的城郊，农民的收入已经越来越高，出现了一部分富裕农户，他们也要投资，所以可以考虑在这些地区开办营业部，进行远程交易，吸引农民进入资本市场。随着城市化进程加快，越来越多的农民将转变为城市人口，他们也将成为重要的投资者。

    机构投资者将被推到前台———

    萧灼基说，培育理性的机构投资者，对市场稳定很有好处。有关部门提出今后几年要用超常规办法发展机构投资者，我很赞成。在美国，社会保障基金、养老基金是最大的机构投资者，今后这一块将发展起来，中外共同投资基金也会发展起来。

    资本市场加快与国际接轨———

    萧灼基建议，逐步开放资本市场，建立中外证券投资公司、中外证券投资基金，把资本市场作为引进外资的重要形式。同时逐步创造条件，吸引国外优质公司来中国上市。

    他说，有人不让外国公司在中国上市，担心中国的资本被外国人拿走。其实，资本市场只有流动才是正常的。外国公司在中国上市，虽然可能拿走一些资金，但会有更多外国投资者购买中国股票，还能提高中国资本市场的国际形象。

    突破证券业、银行业、保险业分业经营、分业管理势在必行———

    萧灼基说，分业经营、分业管理是美国上个世纪30年代股灾后制定的政策，背景是股灾使大量银行破产，大量投资人受到损失。经过70年实践，股市运作已经比较规范，法律、政策比较健全，股市监管比较严格，因此各国都先后取消了这种限制。入世后，我们面临与外资金融机构的竞争，人家混业经营，我们分业经营，业务差别很大。突破分业经营，充分发挥金融机构的综合作用，使其与国外金融机构处于同一起跑线，势在必行。

    国有股可以按原始股价格卖掉———

    这是萧灼基在演讲中发表的最匪夷所思的一个观点。他因此宣称，减持国有股比例不是利空，而是利好。

    他解释，减持国有股比例，政府将坚持多样化原则，各上市公司情况不一样，采取一种方式是无法涵盖的。具体办法，可以转让给基金，也可以给自己转让股权，甚至可以转让给原来的股民。如果采取一级市场配股的方法，国有股减持部分转让给原所有人，价格按配股价或股票上市时的价格，对股民来说，就有很大好处，等于让他们买到了配股或原来发行的原始股。

    （中国青年报）