中天财经

深沪两市本周初承接上周先扬后抑的惯性再度冲高回落，不但将上一周的向上跳空缺口悉数补掉，周三更是走出近两个月来少见的单边大幅放量下跌走势。在短期较重的抛售压力下，率先呈现弱势特征的深成指及走势较弱的深综指以先后跌破30日均线，走势稍强的上证指数30日均线也已面临重要的考验。

　　对于近期大盘上攻无力、下跌有量的走势，基本上可以从以下几个方面找到主要的原因：一是市场经过近两个月的盘升，既累积了较多的短线获利盘，又面临着大多数个股套牢盘的解套压力。从盘面看，主流领涨板块中的个股短期升幅极大，高位大幅震荡乃主力短线减仓兑现部分获利筹码所致，可见这部分筹码的了结欲望较强；而大部分滞涨个股本应出现一定程度的补涨，但却在前期高位面前欲冲无力，裹足不前，说明其解套压力巨大，从而限制了股指进一步上攻的动力。二是技术面超买严重，许多短线技术指标如小时图KDJ及MACD等均显示出明显的顶背驰特征；上周以来股指图形也呈现出短期头部特征，特别是上周K线为上影线较长的倒锤形，说明上档压力较大；从量价关系看，本周以来股指反弹时成交量较下跌时为小，量价背离较为明显，这些都从技术面提示出大盘已具有较强的下调欲望。三是从市场热点看，自有线宽带网等领涨热点板块上周短期见顶后震荡回调以来，其间虽有反抽，但未能再创近期新高；而最初启动的指标股板块以及整个4月内均表现突出的次新股板块近日均显著回调，显示这些带领指数创出新高的领涨板块面临着极大的获利抛压。虽然从长远看，这些板块仍会是今后大盘走强的主流板块，但短期需要一个充分消化获利浮筹的过程。而此时虽然具重组题材的小盘股有所表现，但皆难于担当大任，其他主流领涨热点又未能及时形成，因此，从热点看，股指暂时难于继续冲关。四是消息面的因素，包括第一家PT公司的退市、有关调查上市公司国有股东行为，以及市场较为敏感的法人股流通及国有股减持等，均在一定程度上制约了做多力量的发挥。在以上因素的综合影响下，股指短期回档反映了市场的内在规律和正常要求。（未完待续）