十四、盈利预测
本公司提醒投资者，鉴于盈利预测所依据的种种假设的不确定性，本公司所提供的以下盈利预测数据仅供参考，投资者进行投资判断时不应过于依赖本项资料。
    （一）盈利预测之编制基准
    本公司根据截至2000年12月31日三年的实际经营成果,并在充分考虑本公司的现时生产能力、未来发展投资计划、生产计划和营销计划的前提下，编制了本公司2001年度已除税但未计非经常性项目的合并盈利预测表。编制该盈利预测系遵循自1994年1月1日起我国实施的有关税务法规和外汇管理办法,其所采用的会计政策在所有重大方面均与本公司采用的会计政策一致。
    （二）盈利预测的基本假设
    1.本公司所遵循的我国有关法律、法规、规章和本公司所在地区的社会经济环境如现实状况无重大变动；
    2.本公司之生产经营运作未受原材料严重短缺和成本重大变动之不利影响；
    3.国际、国内市场行情如所预测的趋势而无重大改变；
    4.本公司经营业务涉及的信贷利率、纳税基准或税率以及外汇汇率将在正常范围内波动；
    5.本公司拟发售新股将预期完成,拟投资项目按原设定的时间形成生产能力；
    6.无其他不可抗力因素及不可预见因素对本公司造成之重大不利影响。
    （三）盈利预测表
    经深圳同人会计师事务所审核的本公司2001年度盈利预测如下：
青海白唇鹿股份有限公司2001年度合并盈利预测表 （单位:人民币万元）

项 目	上年已审实现数	2001年预测数
一、主营业务收入     减：折扣与折让     主营业务收入净额     减:主营业务成本      主营业务税金及附加	10,429.46     --     10,429.46     6,987.84     103.11	13,783.65     --     13,783.65     8,292.49     147.96
二、主营业务利润 加:其他业务利润 减:存货跌价损失 营业费用 管理费用 财务费用	3,338.51 10.38 (798.37) 308.75 1,191.59 691.83	5,343.20 -- -- 559.29 1,449.46 994.42
三、营业利润 加:投资收益 加:补贴收入 营业外收入 减:营业外支出	1,955.09 (37.82) 404.60 1.48 5.27	2,340.03 (17.52) -- -- --
四、利润总额 减:所得税（33%）	2,318.08 451.20	2,322.51 472.58
少数股东损益	102.50	138.95
五、净利润 按33%所得税计算	1,764.38	1,711.37

十五、公司发展规划    
    根据国家西部经济大开发的战略部署，本公司特制定以下发展规划：
    （一）发展战略
    本公司将充分发挥青海省独特、丰富的牦牛绒资源优势，以技术进步、科学管理和资本运营为手段，通过对牦牛绒的深度开发和综合利用，建立从原材料供应到产品深加工及后整理一条龙生产体系，巩固和扩大本公司的"白唇鹿"牌牛绒产品在国内外市场上的影响力，变资源优势为经济优势，并以此为契机带动青海省纺织行业的整体发展。
    （二）"九五"规划及2010年远景目标
    本公司将充分发挥现有的优势，利用青藏高原牦牛绒稀缺珍贵的概念，力争开拓一个全新的牦牛绒系列产品市场。主要思路有：
    1、增加薄型牛绒衫、丝绒衫、提花交织绒衫以及功能性牛绒衫等适应南方低纬度地区气候的薄型牛绒衫的产量，并在花色、品种、产品质量等方面上一个台阶，从大众化、实用化向高档化、外衣化、功能化和时装化转变；
    2、将公司主导产品逐步转向科技含量高、附加值高的牛绒高档西服面料、精纺衬衫面料等新产品，走出原料全毛化、产品实用化的狭窄思路，促进本公司产品结构的多样化，满足不同收入水平、文化背景、审美趣味和地区气候的消费者的多层次需求，抢先开发高档牦牛绒产品市场，并尽快占领制高点。
    3、建立国际品牌发展战略，追求名牌扩散效应，积极参与国际市场竞争，扩大"白唇鹿"牦牛绒产品在国际时装界的影响，使之成为"一颗软黄金上镶嵌的宝石"，为青海经济的发展和民族经济的振兴增光添彩。

十六、 重要合同及重大诉讼事项
    （一）本公司正在履行和将要履行的所有重大合同，主要有：
    1、本公司与青海省人民政府驻深圳办事处签署《合作投资建设青海大厦协议书》。根据工程的实际造价，本公司实际向青海大厦投资440.8万元，青海大厦竣工后，本公司将取得青海大厦第五层、第十八层、第二十九层等建筑面积为1217.89平方米的房屋所有权。
    2、本公司与青海省西宁市土地规划管理局分别签定了51,278.2平方米土地的《国有土地使用权租赁合同》和1,895.7平方米土地的《国有土地使用权租赁合同》。该两份合同规定上述土地租期为20年，年租金为每平方米6.65元人民币，年租金为分别为340,773元人民币和12,606.405元人民币。
    3、本公司与中国工商银行西宁市小桥支行签定了总额为5,578万元人民币的三项《流动资金借款合同》和《延期还款协议》，该合同仍在执行中。
    4、本公司与中国建设银行西宁市支行城北支行签定总金额为3,400万元人民币的《流动资金借款合同》，合同已于2000年12月逾期，展期手续正在办理之中。
    5、本公司与广东番禺市华鑫时装厂有限公司（华鑫时装厂）签订《工矿产品购销合同》，编号为CF-2000-0401。华鑫时装厂向本公司购买牛绒面料，以分期付款的方式向本公司支付300万元。
    6、本公司与广州市华鑫企业有限公司（华鑫企业）签订《工矿产品购销合同》，编号为CF2000-0-403。华鑫企业向本公司购买牛绒面料，以分期付款的方式向本公司支付300万元。
    7、本公司与广东华顺实业有限公司（华顺实业）签订《工矿产品购销合同》，编号为C-F-2000-05010。华顺实业向本公司购买牛绒衫和牛绒面料，需向本公司支付120万元。
    8、本公司与江苏江阴利港化纤有限公司（利港化纤）签订《工矿产品购销合同》，编号为C-F-2000-012-013。利港化纤向本公司购买精纺薄型牛绒衫，需向本公司支付342万元。
    9、本公司与青海省人民政府驻深圳办事处签订了《补充协议》。本公司预购买青海大厦第六层整层，同时将本公司原拥有的青海大厦第五层1-4，14-17房间退还给办事处以冲抵部分购房款，本公司实际应支付的价款总额为314.4万元。
    （二）重大诉讼事项
    本公司及董事会成员认为目前没有涉及诉讼、仲裁或行政处罚的情况。  

十七、其他重要事项
    （一）重大产品结构调整情况
    2000年，本公司加大产品结构调整力度，逐步淘汰普通加厚型牛绒衫，向牛绒面料、薄型牛绒衫等新产品转变，完成了本公司主导产品的转型，原因包括：第一，普通牛绒衫的编织技术比较简单，对设备、人员等生产条件的要求低，导致牛绒衫生产厂家太多，陷入盲目无序的竞争状态；第二，对牦牛绒资源的综合开发利用程度不够，由于技术与设备落后，其物理性能没有得到很好地发挥；第三，随着地球气候的变暖，消费时尚也发生了变化，消费者对保暖性能的要求下降，而普通牛绒衫在款式和颜色上都嫌单调；第四，自1997年至今连续四年的市场抽样调查统计，普通牛绒衫的市场需求量1998年到达最高峰，1999年以后平均每年萎缩20%；第五，从本公司的情况看，普通牛绒衫的单位销售利润从1997年以来呈逐年下降趋势，反映出该行业低技术含量产品的市场空间越来越窄，利润空间越来越薄。
    为此，本公司利用毛纺行业生产的季节性空隙，按照新产品生产标准，于2000年初开始对粗纺、针织等车间的生产工艺流程进行了较大的改进，主要在分选工序、原料配比、纺纱工序和后整理工序等方面做了一些技术性调整，提高了设备的使用效率和产品性能，降低了生产成本，挖掘了内部潜力，为摆脱牛绒产品的低水平竞争困境，抢占市场制高点奠定了基础，对本公司发展将产生长期而深远的影响；
    截止2000年12月，牛绒衫实现销售收入3516.9万元，比1999年减少57%，牛绒衫销售占销售总额的比重为34%，比1999年下降了53个百分点，其中，主要是加厚型、老款式牛绒衫；牛绒面料实现销售收入4373.5万元，比1999年增长115%，牛绒面料销售占销售总额的比重为42%，比1999年上升了40个百分点；新投产的丝绒衫实现销售收入570万元，占销售总额的5%。
    与调整前相比，目前，本公司的产品结构更加合理，更贴近市场，更具有竞争力，体现在：第一，产品种类丰富，能够满足市场的多元化需求。牛绒面料、薄型牛绒衫等新一代牛绒产品已成为本公司的主导产品，而且形成批量生产能力；第二，产品附加值高，提升了牛绒产品的档次。由于原料配比、制作工艺和后整理技术上有了改进，牛绒产品的品质明显得到提高；第三，牛绒纤维的物理特性得到更好地发挥，提高了资源的利用效率，将牛绒资源的开发向深度和广度推进；第四，新一代牛绒产品的技术含量较高，对生产工艺流程的要求也高，不容易被纺制，有利于摆脱牛绒产品的低水平竞争困境；第五，新产品推出经过反复的市场调查分析和论证，也得到国家产业政策的支持，符合将来毛纺织品市场的发展方向。
    （二）待岗职工的安置情况
    在结构调整期间，造成了部分职工暂时待岗，公司按照国家的有关政策保证了职工的基本生活费用。随着生产车间和产品结构调整的逐步到位，本公司在对上述待岗职工进行专业技能的强化培训后，有90%以上的待岗职工考核达标，经重新定岗后已全部安置上岗。本公司主要做了以下工作：
    ①制定详尽的岗位培训计划，组织待岗职工参加学习，达标一批上岗一批。
    首先，公司聘请专家对核心技术人员进行系统授课和现场指导，使这部分技术骨干的专业技能明显增强；同时由技术骨干组织待岗职工学习新产品的生产标准和操作规程，以专题讲座、现场演示等方式进行强化培训，帮助待岗职工尽快适应新产品生产流程。基此，公司建立了一套完备、科学的培训考核制度，并纳入人力资源管理体系长期执行。
    ②按照调整后的生产流程，对符合上岗条件的职工重新定岗。
    车间的生产流程调整以后，岗位发生了一定的变化，比如纺纱、分梳及后整理工序分别增加了52、38、26岗位，原毛、洗毛及缝合工序分别减少了15、11、10岗位，产品设计、工艺检测点等环节增加了41岗位（每个岗位2-3人），不仅完全吸纳了原来的待岗职工，而且还从社会上招聘了几十名熟练工人，安排到急需的岗位上。经过上述劳动用工的结构性调整及专业培训，目前，大部分职工已经适应了新的岗位，进入今年的生产销售旺季，"三班倒"满负荷生产，职工平均收入提高，劳动积极性十分高涨。
    ③随着新产品生产能力的扩大，职工待岗问题已经解决。
    每月的待岗人员情况为：2000年1月，本公司在册人员1000人，其中，待岗49人；
2月份，在册人员998人，待岗66人；
3月份，在册人员1000人，待岗429人；
4月份，在册人员1001人，待岗300人；
5月份，在册人员1001人，待岗250人；
6月份，在册人员1001人，待岗220人；
7月份，在册人员1000人，待岗192人；
8月份，在册人员996人，待岗187人；
9月份，在册人员898人，待岗112人；
10月份，在册人员826人，待岗66人；
11月份，在册人员821人，待岗28人；
12月份，在册人员821人，待岗28人
（由于生育等特殊原因）。随着产品结构调整的逐步到位，本公司在对上述待岗职工进行专业技能的强化培训后，有90%以上的待岗职工考核达标，经重新定岗后已全部安置上岗。
    （三）牛绒产品的市场定位、前景和优势
    1、市场定位
    与羊绒相比，牛绒具有保暖、防潮、挺括等优越的物理性能，但由于开发时间较短，在技术革新、生产工艺、产品设计等方面不够成熟，其优势还没有充分发挥出来。本公司在牛绒资源开发方面有着丰富的经验，特别是牦牛绒脱色、精梳、精纺、纯纺等新技术的运用，填补国内牛绒高级面料的空白，突破了"牛绒产品=牛绒衫=粗笨厚重=低档次服装"的市场界限，形成从精纺牛绒面料、牛绒T恤、衬衣到牛绒针织面料、丝绒衫、提花交织绒衫等多元化的产品结构，为下一步全面深入开发牦牛绒资源奠定了基础。
    本公司对牛绒产品的市场定位分为两个阶段：（1）短期目标定位于中档产品，即位于羊毛衫与羊绒衫之间的一类产品，由于含绒量高，保暖性能好，价格适中，能够满足绝大多数消费者，提高牛绒在市场上的影响力；（2）长期目标定位于中高档产品，即成为能够与羊绒产品相媲美的替代产品，由于牛绒成本较低，有价格优势，只要牛绒产品在质量、外观和舒适度上与羊绒产品相当，就一定会有市场。
    为此，本公司将通过技术创新，改善生产条件，来不断提升牛绒产品质量，力争用5-10年的时间打破羊绒在高档毛纺市场"独领风骚"的局面。
    2、前景
    本公司认为牦牛绒资源开发蕴涵着巨大的商机，理由是：
    （1）从纺织行业看，2000年以来，纺织行业出现了多年来未有的喜人景象，国内外市场需求稳步回升，产品产量、销售收入、出口额均大幅增长，全行业实现利润创历史最高水平，说明纺织行业已经走出了低谷，特别是中国加入WTO以后，纺织企业的发展空间更大，以牦牛绒为原料制作的服装有可能被国外消费者所青睐。
    （2）从生产结构看，九十年代初牛绒衫刚推出市场时十分畅销，在全国兴起一股"牛绒衫热"，有数百家不同规模的厂家在生产牛绒衫。经过市场的优胜劣汰，那些缺乏技术创新能力和经营能力的企业绝大多数已被淘汰出局，目前，国内约剩5家企业还在从事牛绒生产，其中，本公司的综合实力最强，特别是最近开发的一些新产品，科技含量、附加值较高，被市场广泛看好。
    （3）从需求结构上看，目前牛绒产品的消费者类型主要包括：一是生活在北方寒冷地区，对服装的保暖、防潮性能要求较高的消费者；二是崇尚自然环保，对"高原雪舟"、"绿色服装"等概念有兴趣的消费者；三是对服装有特殊要求的老年消费者。随着本公司在牛绒开发技术上的日益完善和新产品的不断推出，以及建立多层次、全方位的市场营销网络，牛绒产品的市场空间必将越来越广。
    3、优势
    （1）资源相对垄断的优势
    牦牛号称"高原雪舟"，长年生活在海拔3000米以上的寒冷地区，全世界牦牛绒产量约为4500吨/年，其中，我国为4300吨/年，在羊毛、山羊绒、棉、丝、麻等天然纤维中产量最少，又主要集中在青藏高原，从资源的稀贵性和集中度来看，应甚于羊绒。
    （2）资源开发的后续优势
    牦牛绒的物理性能在有些方面优于羊绒，但由于开发时间短，技术不够成熟，牛绒纤维的许多特点尚未被有效利用，随着本公司技术创新能力的不断增强和生产设备的不断改善，牛绒资源的内在优势将逐渐发掘出来。
    （3）成本价格优势
    目前，羊绒原料每吨120万元人民币，牦牛绒每吨11-15万元人民币；假设同比例的加工纺纱成本相同，每吨7.5万元，损耗约15%，则羊绒纱和牛绒纱的平均成本分别为140万元-150万元/吨和25万元/吨；每件羊绒衫和牛绒衫（250克）的平均成本分别为550元和237.5元；羊绒面料和牛绒面料（规格为28支、幅宽48口寸）的平均成本分别为360元和80元。可见，牛绒比羊绒存在较大的成本价格优势，将为牛绒抢占中高档毛纺织品市场创造条件。