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    成熟发达的证券市场都有较为完善的退市机制。以美国证券市场为例，它的两个市场———纽约证交所市场和纳斯达克市场根据各自的服务对象制定了相应退市机制。

    纳斯达克并不直接面对上市公司制定标准，而是通过市场交易来判断公司的质地。纳斯达克的退市标准中，最著名的就是“一美元退市法则”，即：上市公司股价30个交易日低于一美元，则必须在90个交易日内回升到1美元，并连续稳守10天，否则就将被除名退市。而且在纳斯达克，上市公司接到市场摘牌警告后，能通过听证会获得摘牌豁免的期限仅有60至90天。

    纳斯达克摘牌豁免期非常短，公司一旦出现退市危机，便很难扭转危机局面。从市场效果看，三年来，纽约证交所共增加了100余家上市公司，而同期纳斯达克的上市公司总数反而逐年递减，据统计，在过去5年中，在总共5000多家纳斯达克上市企业中，已有一千一百多家遭到摘牌退市。而纽交所更注重上市公司的质量。

    在其退市条件中，就规定有以下情形者将被摘牌：公众股东数量达不到交易所规定的标准；因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力；法院宣布公司破产、清算；财务状况和经营业绩达不到交易所规定的最低要求等。在公司出现退市情形时，纽交所允许公司有18个月的整改期间，如果18个月结束，公司仍未达到持续上市标准的，才被终止交易。同时在美国，资本市场有着完善的多层次的市场结构体系，除了主板市场和二板市场，还有场外交易市场，又称店头市场或柜台交易，其一个重要功能就是为在交易所交易的上市公司退市提供必要的通道和出口。（平安证券综合研究所易胜）