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封天的理解是对的：理性投资意味着“合理的增值预期，而不是企求一夜暴富；通过多样投资工具的选择，把风险控制在一定范围”，而不是“依赖现代精确的数理方程计算收益和风险，希望在同等的风险程度下，得到远高于市场平均水平的收益”。

封天并没有说她为什么得到后一种理解。我猜测，可能是我在《理性投资要义》中提到理性投资的两个理论依据——马柯威茨的均值方差模型以及资本资产定价模型使她产生了这样的印象。其实，马柯威茨的均值方差模型以及资本资产定价模型仅在统计意义上成立，而且还取决于这样的前提条件：模型应用者能对个股未来的期望收益、方差、协方差、贝它值等作出无偏的估计。任何一个实际在股海里爬滚过的人都知道，要作出这样的精确估计谈何容易。因此，马柯威茨的均值方差模型以及资本资产定价模型更多是一种理论模型，它能说明股市运行的规律。但用它来指导实际的操盘则有很大的不确定性。