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                                                               中天网  老黄

我想逐个解答陈先生的疑问。

一  中国股市尽管存在“虚假、泡沫成份”，但理性投资仍然适用

我绝对同意：中国股市存在大量的“虚假、泡沫成份”。但是：由于A）中国股市已经接近于弱有效；B）中国股市个股风险已占主导地位，在中国股市进行理性投资就有非常现实的意义。“证券黑幕”会导致股价异常升降，如果把所有投资都集中在一两个股票，骑上黑马当然好，骑上死马就血本无归。理性投资强调通过分散投资，正好有效地避免了“证券黑幕”的致命伤害。

二  提出“追随与超越”策略的目的正是为了避免崩盘风险

如果一个投资者仅采用“追随”策略，那么，他的确不能避免崩盘的风险。这就是理性投资强调“追随与超越”结合的根本原因。“超越”策略存在的理由，是市场的非完全有效性，而“超越”策略的其中一个重要目标，就是要把握市场的波动规律，低进高出，避免崩盘的风险。不过要提醒的是：要驾御市场是十分困难的事情，不能因股票市场有崩盘的风险，就永远不进股票市场，从长远来说，这只会失去积累财富的机会。

三  股票市场并不是“负和”市场

陈先生有一个概念错了，股票市场不是“负和”市场，而是“正和”市场。这里的根本原因，是一个国家的经济总要发展，上市公司作为经济体系中监管比较严密、管理水平较高的细胞必然也会发展，因此，股票指数长远来说一定会上涨，投资股票从长远来说一定会赚钱。如果人人都理性投资，最终的结果是人人赚钱。

四  “追随与超越”策略同样可以抓住井喷行情

井喷行情是股市突然上涨。如果一个人采用“追随”策略，他本来就长期持有股票，因此任何的井喷行情都能抓住。对采用“超越”策略的人来说，有两种可能性，一种是“井喷”是他正好持股，这时他同样抓住了机会；另一种是井喷时刚好空仓，这时就失去了一次机会。这也是理性投资推崇“追随与超越”策略结合的根本原因。有一部分钱总是采用“追随”策略进行投资，井喷的机会就不可能全部错过。