中天财经

    在已经拉响的退市警报声中，仍有不少中小投资者对PT公司股票“情有独钟”：

    上周五收市，散户厅里仍有一些投资人对没能买入PT股唏嘘不已，有人甚至在感叹运气不佳的同时表示，本周五“一定早点下单”！更令人不安的是，这部分投资者片面理解了退市警报的作用，他们说：置之死地而后生，这些公司肯定会设法重组成功。

    在此，我们想再次郑重提示这些投资者，全面分析可能退市公司的状况，风险面前多保持一分清醒。

    尽管在退市压力下这些公司会竭尽全力，但积重难返的事实却是怎么都回避不了的。冰冻三尺非一日之寒，这些公司连年亏损，资不抵债，相当一部分还债务缠身、纠纷不断。某公司8.34亿元的总资产，负债竟已达11亿元，股东权益为－3.045元；另一家公司，光涉讼就达162起，总标的9.36亿元（均至2000年中期）！翻开历史公告会发现，这些公司都曾做过非常艰苦的努力，但经营上始终无力回天。

    那么只有债务重组了。但除个别公司幸运地走出恶劣境遇外，大多数PT公司都在经历多次重组后，依然无奈。仅从公布的数字看，某PT公司一家就曾为重组接触过12家各类型的企业集团，终未成功。市场经济没有免费午餐，任何重组方都是为利而来，各方利益协调岂是简单几句话可以了结？而且，即使协调一致，也还要看重组方的实力、被重组方的实际状况。“白猫”终究未能救成“双鹿”，不过是重组篇章中的一个曲目。众多的故事告诉人们，挽救这些公司仅有决心和信心远远不够。

    还应该看到的是，核准制的推出，将从制度上改变“T”公司“壳”资源紧俏的状况，重组方的动力可能因之大大减小。沉疴在身、大限将至的PT公司的“壳”，对实力机构究竟还有多大吸引力？

    另外必须指出的是，任何形式的重组都必须依法进行，任何所谓绕过“法律障碍”走“捷径”的做法，都将碰壁。

    因此，尽管各家PT公司都表达了积极重组的强烈愿望，但成功与否却不以他们单独的意志为转移。尽管不排除个别公司重组再生的可能，但“可能”毕竟不是“必然”，投资者最好保持一分清醒。