中天财经

    股指期货交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在股指期货合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。现实中机构投资者一般同时参与股票现货和股指期货两个市场,但现金交割方式本身意味着参与股指期货市场并不需要以参与股票现货市场为前提,这就为一些原先并不参与股票现货市场的投机者提供了一个新的选择。现实交易中,平仓盈亏的计算公式为：

    原买方的平仓盈亏（先买后卖操作的盈亏）＝（以平仓价计的合约价值-以开仓价计的合约价值）×合约数量＝（平仓价-开仓价）×一定倍数的金额×合约数量

    原卖方的平仓盈亏（先卖后买操作的盈亏）＝（以开仓价计的合约价值-以平仓价计的合约价值）×合约数量＝（开仓价-平仓价）×一定倍数的金额×合约数量

    如果在股指期货合约的最后交易日之后某交易者仍有持仓,那么他必须按规定进行交割。现金交割时,交割盈亏的计算公式为：

    原买方的交割盈亏＝（以最终结算价计的合约价值-以开仓价计的合约价值）×合约数量＝（最终结算价-开仓价）×一定倍数的金额×合约数量

    原卖方的交割盈亏＝（以开仓价计的合约价值-以最终结算价计的合约价值）×合约数量＝（开仓价-最终结算价）×一定倍数的金额×合约数量

    根据国际通行作法,最终结算价有两种确定方法：一种是以股指期货合约最后交易日的股票现货市场的实际收盘指数为最终结算价；另一种是以股指期货合约最后交易日之次一交易日的股票现货市场的实际开盘指数为最终结算价。（上海财大证券期货学院）