中天财经

    今年以来，深沪股市进入了宽幅震荡阶段：从年初的2100点，最低打至1900点以下，而目前又连续反弹并再次站上了2100点大关。那么，如何认识近期的市场格局，又如何把握操作的热点呢?笔者认为，我国股市在经历了近两年的反复上攻后，正在内、外部因素的影响下，进入到一个强化规范、监管，通过内部股价结构调整、热点转换以重塑新的投资理念的休养整理阶段。

    由于今年是“十五”计划第一年，随着我国证券市场与宏观经济的关联性日益增大，中国股市面临着经济结构调整，西部大开发，加入WTO等诸多机遇，必然会随着国民经济的健康成长而保持一个稳定的发展。但正如朱基总理在“两会”记者招待会上所言，已历经了10年发展的中国证券市场在今年最重要的任务是要在“法律、监管、规范、自律”八字方针的指导下，切实落实对市场的规范和监管。另外从市场本身的发展看，在近几年风光无限的资产重组板块转入颓势之后，也需要有一个内部重新整理、发掘新的投资理念的过程。而蛇年所将面对的一级市场发行市场化、开放式基金、创业板、国有股减持等一系列问题将会在市场波动中逐步得到消化，以便为下一步更好的发展打下坚实的基础。

    那么，在当前股市的震荡波动中，谁将成为稳定大盘的中坚力量，哪个板块将会成为下一轮新的投资方向呢?笔者建议重点关注绩优蓝筹股板块。其理由有三：一是在今年加强监管的大氛围中，只有对业绩优良、发展前景看好的绩优蓝筹股进行理性的投资，才是规避政策风险，炒作目前年报行情的有效手段。蛇年作为已定下基调的规范整固年，刚经历了一系列市场风波，尤其需要崇尚理性投资、稳健收益，这就为绩优蓝筹股的炒作提供了大的市场背景。特别是大盘稳定在2000点之上后，将在市盈率高企的状态下更凸现出该板块的投资价值。二是大部分绩优蓝筹股尽管具备良好的群众基础和自身价值，但长期在高科技股的光环笼罩之下受到市场的冷遇，其投资价值远未发掘出来。这两年投资者大多把目光放在所谓高成长的科技网络股或重组黑马股上，而忽视了许多能源电力、金融、石化、交通运输、汽车等板块的绩优龙头股。但从这两年的行业发展统计看，许多传统行业企业在国民经济增速加快，西部开发等因素的推动下，呈现出了良好的发展势头，却在股价冷寂和业绩增长中形成了市盈率普遍偏低的格局，许多蓝筹股的市盈率远低于深沪平均数。这种较大的价值回归空间，必然会被开放式基金等大的机构所抓住。三是在今年的年报公布过程中，我们注意到，已有一批绩优的白马股脱颖而出，尤为重要的是，随着这类股票日益增多，已逐步构成了一个整体性的绩优蓝筹板块，这种形成合力的趋势，将会在大盘运作过程中对市场形成越来越大的影响。

    我们可以通过主动的持股结构调整，以前瞻的投资眼光去迎接绩优蓝筹股的春天