重要提示：本基金的托管人中国农业银行已于2001年3月27 日复核了本报告。
本基金管理人、托管人愿就本报告书中所载资料的真实性、准确性和完整性负责，本报告书中的内容由本基金
管理人负责解释。
一、 基金简介
（一）基金基本资料
基金简称：基金裕阳
基金交易代码：500006
基金单位总份额：20亿份
基金类型：契约型、封闭式
基金存续期：15年
上市地点：上海证券交易所
上市时间： 1998年7月30日
（二）基金管理人
法定名称：博时基金管理有限公司
注册地址：广东省深圳市罗湖区红岭中路102号国信大厦29楼
办公地址：北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
邮政编码： 100005
法定代表人：周道志
总经理：肖风
信息事务管理人：李全
联系地址：北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
联系电话：010－65171166，65187078
传真： 010－65187020
（三）基金托管人
法定名称：中国农业银行
注册地址：北京市复兴路甲23号
邮政编码： 100037
法定代表人：尚福林
基金托管部负责人：郭辉
信息事务联系人：李芳菲
联系地址：北京市海淀区西三环北路100号金玉大厦8层
联系电话：010－68424199
传真： 010－68424181
（四）会计师事务所和经办注册会计师
法定名称：普华永道中天会计师事务所有限公司
注册及办公地址：上海淮海中路333号
法定代表人：Mr. Kent Watson
电话：021－63863388
传真：021－63863300
联系人：周忠惠
经办注册会计师：周忠惠 王笑
（五）律师事务所和经办律师
法定名称：国浩律师集团事务所
注册及办公地址：北京市复兴门内大街158号远洋大厦F7
法定代表人：张涌涛
电话：010－66411188
传真：010－66413800
联系人：黄伟民
经办律师：黄伟民
二、 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 2000年 1999年 1998年
1 期末基金可分配净收益 1,067,529,981 792,589,034 45,332,163
2 本期单位基金实现净收益 0.5275 0.3946 0.0227
3 期末基金资产总值 3,942,935,773 3,039,786,246 2,169,685,756
4 期末基金资产净值 3,558,184,734 2,990,323,124 2,150,340,840
5 期末单位基金资产净值 1.7791 1.4952 1.0752
6 基金资产净值收益率 47.73％ 37.43％ 2.27％
7 本期基金可分配收益率 48.30％ 37.59％ 2.27％
8 本期基金净值增长率 60.98％ 41.83％ 7.52％
9 基金累计净值增长率 119.01％ 51.62％ 7.52％
三、 基金管理人报告
本基金业绩表现：
截止到2000年12月31日, 本基金单位净值为1.7791元，本期净值增长率为60.98％，扣除当年配售新股对基金
净值增长的贡献因素，基金净值增长率为50.08％。2000年每基金单位分红0.485元。
基金经理简介
谢超先生，35岁，7年证券从业经历。1988年毕业于清华大学经济管理学院，就职于北京大学经济管理系，199
1年赴美国北伊利诺斯州立大学留学，获硕士学位。1993年起在美国工作，拥有美国证券经纪人资格。1998年7月加
入博时基金管理有限公司，任研究部副经理，1999年2月起任基金管理部经理。1999年8月起兼任基金裕阳基金经理
。
周枫先生，基金经理助理，31岁，硕士学历，4年证券从业经历。曾在国信证券公司从事证券研究、投资管理
等工作。1999年加入博时基金管理有限公司，曾在研究部从事研究工作，2000年7月任基金裕阳经理助理。
（一） 基金经理工作报告
作为裕阳基金的基金经理，感谢裕阳基金的持有人过去一年对我们的信任、关心和支持。现将我们一年来的学
习体会、裕阳基金2000年的管理情况及2001年的投资策略汇报如下。
第一部分、基金的投资者应该注意的几个基本问题
在日常工作中，我们经常接到投资者的来电、来信，询问了很多关于共同基金的问题。借年报之机，我们将其
中的重要问题及我们的看法汇集在此。
1． 基金公司是与商业银行性质相同的、为广大投资者提供专业金融服务的机构。基金公司的基金管理服务本
质上与银行的存款管理服务是相同的，其实质都是代客理财。很多投资者对基金公司的性质比较模糊，认为基金公
司与证券公司的自营部门、一般的证券投资机构没有区别，事实上，基金公司与这些机构有着本质的区别，证券公
司及一般机构的投资行为是自有资金或自筹资金的投资行为，基金公司则是为基金持有人管理投资。银行存款人通
过购买银行的存单，获得了银行的专业服务，基金持有人则通过购买基金单位，获得了基金公司的专业服务。银行
和基金公司则通过提供存款品种和基金品种，把社会闲散资金汇集一起，通过规模投资效益，为客户提供投资回报
。不同的是，银行是通过存款和贷款的差价来获得收入，基金公司则是通过收取基金管理费等专业服务费用，以保
持和发展其专业服务能力和水平。
2． 基金是基金公司为广大投资者提供的金融投资产品，就像汽车制造公司提供汽车产品、彩电公司提供彩电
产品一样。投资者一般很容易理解实物产品，其实，金融服务类公司也是提供产品的，简单的理解，其提供的服务
就是其产品，如银行提供的存款服务和保险公司提供的保险服务，只不过其提供的产品不是以实物形式来表现，而
是以凭证式或记账式的方式来体现，如银行的存单和保险公司的保单。基金就是基金公司提供的产品，其表现形式
就是基金单位。
基金公司提供的基金产品，如同实物产品，也是多种多样的。汽车产品可以有卡车与轿车之分，也有货车、客
车之分。基金产品有封闭式与开放式之分，也有成长型与价值型之分，只是因为参照的标准不同，所以分类方法不
同。但不管如何分类，重要的是，每一类产品，无论是基金还是汽车，都应该有其独自的功能和特性，以满足不同
客户的不同需求。所以基金投资者，首先应该清楚自己的需求，然后分析基金公司和其基金产品是否能够满足自己
的需要，再来选择。基金公司的基金产品设计也应该以客户需求为导向，为满足客户需要而设计。
3． 基金公司的管理，本质上与一般公司的管理没有不同。同样需要市场分析，需要不断研究开发符合市场需
求的基金产品，需要不断扩大各种基金的销售规模，需要优质的客户服务，需要保证产品的质量和性能。基金的投
资管理只是基金公司整体管理的一部分，我们可以把基金公司的投资管理部门看作是基金产品的生产管理部门，是
保证基金产品质量、满足客户需求的重要环节，我们可以把基金业绩看作是基金产品的质量指标之一。因此，作为
基金的投资者，不仅应该研究基金本身的业绩，还必须研究提供基金产品的基金公司的整体管理水平，这是基金产
品质量能否得到长期保障的根本。
4． 在同一基金公司中，基金的投资管理流程是一致的，但因为不同的基金品种具有不同的投资目标和特性，
所以每一种基金的投资理念、投资策略与投资方法也可以不同。就如同汽车公司生产卡车与轿车一样，尽管其生产
流程一致，但其生产模具、生产设备不同。投资理念、投资策略与投资方法本身没有绝对的对错，关键是能否实现
基金的目标，能否保证满足客户需求。封闭式基金与开放式基金的性质是有本质不同的，所以不能简单运用开放式
基金的投资方法来管理封闭式基金，或运用封闭式基金的投资方法来管理开放式基金。同样是封闭式基金，因为目
标的不同、理念的不同，其投资方法也不相同。成长型股票指数基金的目标是获得与指数相同的回报，其正确的投
资方法便是按指数的构成进行投资，而成长型股票基金则以超过成长型股票指数为追求目标，其投资方法便与指数
基金不同。基金应该集中投资、还是分散投资，这是投资方法，而非基金的目标，关键是看能否帮助实现基金目标
。基金回报超过相应的指数即战胜市场，是主动型基金的基准指标，即使结果可能会达不到这一指标，但并不妨碍
基金追求这样的目标。关键是，这为基金的投资者提供了对自身需求进行分析的参照目标，及考核、评价和比较基
金产品质量的重要参考指标。
5． 作为投资者，在投资基金时，应该充分考虑风险和收益两方面。首先根据自身的资金性质与需求，根据自
身对风险的承受能力与收益预期，在银行存款、债券、基金及股票之间，进行分配；其次，根据风险承受能力与收
益预期，对不同的基金品种以及提供同一基金品种的不同基金公司进行比较，然后在不同的基金品种之间进行分配
。选择基金时，应该关注该基金的投资对象、投资限制、投资目标、基准指标以及相应的投资方法与投资策略。
第二部分、关于裕阳基金
裕阳基金是博时基金管理公司提供的系列基金产品之一。裕阳基金下述的投资目标、投资理论、投资理念与投
资策略只是裕阳基金本身的特点，不代表博时公司所管理的其他基金的特点。裕阳基金的投资对象与投资限制参见
基金契约。
1． 投资目标
（1） 资本的长期增值
（2） 当期收入的支付
2． 基准指标：
（1） 基金净值增长超过同期股票市场与债券市场的综合指数指标；
（2） 基金分红分别超过同期银行利息和同期国债利息。
3． 投资管理的理论基础
（1） 中国的经济增长是非均衡增长；
（2） 中国的证券市场不是一个有效的市场；
（3） 中国证券市场的系统风险远大于非系统风险；
（4） 对于长期投资而言，其根本风险来源于上市公司内在价值的变化，而非证券市场上股票价格的波动。
4． 基金类型：15年期封闭式基金
5． 投资理念与策略
（1） 采取主动性的投资策略，在投资组合的实施过程中，关注宏观政治经济形势与政策的发展，关注行业与
公司基本情况的变化，注重证券市场时机的把握，积极主动调整投资组合的比例与结构，努力控制系统风险与非系
统风险。
（2） 以行业分析和公司基本分析为主，将“由上而下”的资产配置与“由下而上”的股票选择相结合。在高
速成长的行业中，选择具有核心竞争优势、业绩可持续成长、价值被低估的上市公司，作为主要投资对象；关注基
本面发生变化的传统公司，投资由于产业升级或转型从而初步拥有了核心竞争优势、具备了持续发展潜力、而价值
被市场低估的公司；同时，关注行业或板块的整体发展趋势；
（3） 对所选择的行业和公司采取相对集中的投资策略。
第三部分、2000年基金运作情况回顾
一、在2000年的基金投资管理过程中，主要运用以下三类投资方法。
1． 根据“自上而下”与“自下而上”的原则，在高速增长的行业中，选择具有核心竞争优势、业绩可持续成
长、价值被市场低估的上市公司，进行长期投资。这种投资，基于上市公司基本面的持续表现及将来发展的明确预
期，其实质类似于实业投资，看重的是企业的业绩回报和基金原始资本的长期增值。这种投资，在组合中比例较大
，主要包括风华高科、东大阿派、电广传媒、乐凯胶片等；
2． 根据“自下而上”的原则，选择公司基本面发生重大变化，从而对公司未来业绩产生重大影响的上司公司
，进行投资。这种投资，基于公司拥有新的管理团队、新的技术产品或新的盈利模式，从而可能造成公司基本面发
生重大变化，但其核心竞争优势及业绩持续增长的能力尚未得到证明，其实质类似风险投资，看重的是资本的超额
回报，不过，因其风险较大，所以在整体组合的比例相对较小，主要为海虹控股；
3． 根据“自上而下”的原则，基于行业发展及市场趋势，以行业或板块作为主要投资对象，注重是随市场波
动，动态调整资产配置，其投资实质类似于势头投资，注重的是当期收入的实现，2000年年初对网络板块的整体投
资，即采用此种投资方法；
二、2000年的基金业绩分析
1． 从行业收益率对二级市场股票投资收益率的贡献来看，电子通讯和冶金行业投资贡献最大，共计33.64％
，占二级市场股票投资收益率的66％以上。裕阳在电子通讯和冶金上的集中投资和相对高于其行业指数的收益率是
裕阳上述两个行业投资贡献度高的原因。
2． 通过组合收益率与行业指数收益率以及相应裕阳行业配置的比较，裕阳在电子通讯、冶金、商贸旅游、家
电和酿酒食品行业的投资收益率超过同期大盘收益率。但在其他行业投资收益率则弱于大盘。
3． 裕阳投资集中在电子通讯、信息和互联网、化工和冶金上，但在建筑建材、商贸旅游、机械制造、能源电
力、医药等本年度涨幅居前的行业投资比重过小。
4． 裕阳在冶金、电子通讯、商贸旅游、家电、酿酒食品和国债几个行业中个股选择策略优于指数，而其余行
业个股选择策略劣于指数。
5． 2000年市场增长率为44.25％，裕阳净值增长率为60.98％，相对超出16.73％，根据我们的业绩归属分析
，在2000年的投资过程中，我们对个股的选择和对时机的把握为基金业绩的超额回报带来了正效应，但我们在行业
配置上的不当则对基金业绩的增长产生了负效应，这是我们在2000年中的主要问题，也是我们在2001年的投资管理
中需要重点加以改善的方面。
第四部分、2001年展望
宏观经济形势展望：我们认为中国的整体经济环境会进一步改善，中国经济能够保持稳定增长；但中国经济的
根本问题是体制与结构问题，这决定了中国经济会在相当一段时间内保持较强的波动性。在加入WTO的背景下，我
们现行的管理体制及政策将会发生重大的变革，中国经济的产业结构将面临重要调整。
证券市场展望：加强监管与稳步发展是证券市场的主旋律，证券法规体系将更为健全，证券市场的规范化措施
将不断出台；上市公司的信息披露质量有望提高；金融创新会有进一步发展；中国证券市场将逐步对外开放。当然
，在证券市场的规范化过程中，如国有股上市、新股市场化发行等新措施，可能在短期内会对市场造成一定压力，
但长远看，却是为证券市场的长期稳定发展提供了保证。
裕阳基金运作展望：作为裕阳基金的基金经理，我们将坚持裕阳基金的投资目标、投资理念与投资策略，保持
裕阳基金的鲜明特点。我们会充分运用金融工程工具，强化动态资产配置；积极关注宽带网络、传媒、通讯设备制
造、新型材料、医药、元器件、原材料等行业及正在进行结构调整的传统行业；继续对已被证明具有核心竞争优势
、业绩可持续成长、价值被市场低估的上市公司保持相对的集中投资。在把握个股选择、掌握市场时机的同时，努
力提高我们的行业配置水平，争取为广大持有人带来持续稳定的回报。
（二）内部监察报告
基金运作合规性声明
在本报告期内，本基金管理人基本遵循了《证券投资基金管理暂行办法》及其各项实施准则、《裕阳证券投资
基金基金契约》和其他有关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、原则管理和运用基金资产，为基金持有
人谋求最大利益。报告期内，本基金管理人无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法规及基金契约
的约定。但管理人3月23日接到中国证监会通知，认为管理人在股票交易方面的某些行为有涉嫌违规之处，目前管
理人正接受证监会的调查。
内部监察报告
2000年度监察工作的重点仍然是确保管理人依据诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范运作
的前提下，为基金持有人谋求最大利益。监察部门根据独立、客观、公正的原则开展监察工作，认真地履行了监察
的职责和权力。
监察稽核人员通过现场观察、人员询问、重点抽查等方法检查基金投资既定程序执行情况；通过基金交易监控
系统对旗下各基金投资组合比例控制情况及日常交易操作行为的合规性进行实时监控，保证旗下各基金投资组合符
合其基金契约的约定；定期制作监察报告，发现违规隐患及时与有关业务人员沟通，并向管理层报告。
首先，保证管理人公平对待所管理的各只基金，以保护所有基金持有人的利益。本基金管理人目前管理了裕阳
、裕隆、裕元、裕华、裕泽五只证券投资基金。为维护各基金持有人利益，杜绝所管理的基金间的违规交易，督促
管理人依据基金经理分开、投资决策独立、基金交易集中的原则，不断修订、完善有关基金投资制度，形成不同部
门、不同岗位之间相互制衡机制,尽可能从制度上防止和减少各种风险,确保各基金投资的独立性、效率性和公平性
，为基金的规范运作提供保证。
其次，加强了对各基金投资决策程序的检查，以保证基金投资的安全性、合规性。监察内容包括：基金经理是
否遵循公司投资管理制度规定的的投资程序，投资行为是否符合《基金契约》的规定，是否本着为基金持有人谋取
最大利益的原则，有效控制投资风险，基金投资特别是基金准备和已经投入较大资金的投资是否有公司自己的研究
报告的支持，是否有充分的投资依据，是否有后续的跟踪研究，交易行为是否合规等等。
再次，继续加强员工职业操守的教育，和对员工业务行为的监察。管理人与全体员工签定了上岗承诺书，保证
不从事任何法律法规及公司禁止的活动。公司任何人员,除为公司进行基金投资外，不得直接或间接进行股票交易
；不得协助、接受委托或以其他任何形式为其他组织或个人进行证券交易；不得泄露尚未依法公开的基金投资内容
、基金投资计划等信息。如发现上述行为，公司将根据有关规定进行处罚。
我们深感监察工作对揭示和防范风险、保障基金安全运作的重要性。我们将不断引入先进的内控技术，继续完
善基金操作规程，提高内部监察工作的科学性和效率性, 切实保障基金安全运作。
四、 基金托管人报告
一．本基金托管人——中国农业银行，根据《裕阳证券投资基金基金契约》和《裕阳证券投资基金托管协议》
，在对裕阳证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金管理暂行办法》及各项法规规定，对裕阳证券投
资基金管理人——博时基金管理有限公司在2000年会计年度基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要
的投资监督。认真履行了托管人的义务。
本托管人认为，博时基金管理有限公司在裕阳基金的投资运作、信息披露等方面符合《证券投资基金管理暂行
办法》及其相关法规的规定。基金管理人在2000年度所编制和披露的裕阳证券投资基金资产净值公告、基金投资组
合公告、2000年基金中期报告及2000年基金年度报告等各项基金信息真实、完整。未发现管理人有违反《证券投资
基金暂行办法》第三十三、三十四条规定的行为。
二．由于业务发展，本基金托管部于2000年12月8日由原办公地点——北京复兴路甲23号华懋大厦12层迁至北
京市西三环北路100号金玉大厦7——8层。已于2000年12月6日在《中国证券报》、《金融时报》等报纸公告。
特此报告。
中国农业银行
二零零一年三月二十七日
五、 基金年度财务报告
（一） 审计报告
普华永道审字(2001)第322号
裕阳证券投资基金全体持有人：
我们接受委托，审计了裕阳证券投资基金(以下简称“裕阳基金”) 2000年12月31日的资产负债表及2000年度
的收益及收益分配表。这些会计报表由裕阳基金管理人博时基金管理有限公司负责，我们的责任是对这些会计报表
发表审计意见。我们的审计是根据《中国注册会计师独立审计准则》的规定进行的。在审计过程中，我们结合裕阳
基金的实际情况，实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审计程序。
我们认为，下述裕阳基金会计报表符合中华人民共和国《企业会计准则》、《证券投资基金管理暂行办法》实
施准则第五号证券投资基金信息披露指引、裕阳基金契约和中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示
的基金行业的实务操作规定，在所有重大方面公允地反映了裕阳基金2000年12月31日的财务状况及2000年度的经营
成果，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。
普华永道中天 注册会计师 周忠惠
会计师事务所有限公司 注册会计师 王笑
中国 上海 2001年 1月19日
（二） 基金会计报告书
后附会计报表附注为本报表的组成部分。
（三） 会计报告书附注
1. 基金简介
裕阳证券投资基金(以下简称“本基金”)由博时基金管理有限公司、中国长城信托投资公司、光大证券有限责
任公司、金华市信托投资股份有限公司和国信证券有限公司五家发起人依照《证券投资基金管理暂行办法》及其他
有关规定和契约发起，经中国证券监督管理委员会证监基金字[1998〗27号文批准，于1998年7月25日募集成立。本
基金为契约型封闭式，存续期15年，发行规模为20亿份基金单位。
根据1999年8月11日，国信证券有限公司和国通证券有限责任公司签订的《关于裕阳证券投资基金600万份非流
通基金单位的转让协议》，并经中国证券监督委员会证监基金字[1999〗28号文的批准，本基金原发起人国信证券
有限公司已将其持有的本基金6,000,000份非流通发起人基金单位以每基金单位人民币1.06元的价格转让给国通证
券有限责任公司。
本基金的基金管理人为博时基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行。本基金经上海证券交易所（以下
简称“上交所”）上证上字[98〗第046号文审核同意，于1998年7月30日在上交所挂牌交易。根据《证券投资基金
管理暂行办法》和中国证券监督管理委员会证监基金字[1998〗27号文的规定，本基金的投资范围为国内依法公开
发行、上市的股票、债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。
2. 会计报表编制基础
本基金的会计报表按照中华人民共和国《企业会计准则》，中国证券监督管理委员会颁布的《证券投资基金管
理暂行办法》实施准则第五号证券投资基金信息披露指引，及中国证券监督管理委员会允许的如主要会计政策所述
的基金行业的实务操作约定而编制。
3. 主要会计政策
(a) 会计年度
本基金的会计年度为公历1月1日至12月31日止。
(b) 记帐原则和计价基础
本基金的会计核算以权责发生制为记帐原则，除股票和债券投资按市值计价外，其余均以历史成本为计价基础
。
(c) 股票投资
股票投资成本按购买时实际支付的价款计价，实际价款中包括已宣告未发放股利，出售成本按日移动加权平均
法计算。股票包括上市交易股票和未上市交易股票。上市交易股票的估值按估值日当天各股票相应的市场交易均价
进行计算，若当日无交易，则以最近一日的市场交易均价计算；实际成本与估值的差异计入“未实现估值增值/(减
值)"科目。未上市交易股票采用成本价计算。增加发行的股票在增发部分未上市之前采用成本价计算。
(d) 债券投资
债券投资成本按购买时实际支付的价款计价，实际价款中包括应计利息。出售的债券成本按日移动加权平均法
计算。债券包括证交所交易债券和银行间同业市场交易债券。上市交易债券的估值按估值当天各债券相应的市场交
易均价计算，若当日无交易，则以最近一日的市场交易均价计算；未上市交易债券的估值以本金加计按债券票面利
率与购入后持有时间计算的应计利息。实际成本与估值的差异计入“未实现估值增值/(减值)"科目。
(e) 收入确认
证券买卖差价指买卖股票及国债的差价。股票和国债差价在卖出时确认。投资收益中股息及国债利息，在股息
及国债利息的除权日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在回购期限内按日计提。
银行存款的利息收入依约定利率按日计提。
(f) 基金管理费
基金管理费为支付给基金管理人的报酬。根据中国证券监督管理委员会证监基金字[1998〗27号《关于同意设
立裕阳证券投资基金的批复》的规定，基金管理人的报酬按逐日基金资产净值2.5％的年费率计提。
经基金管理人与托管人协商决定并发布临时公告，从2000年1月1日起对基金管理人的报酬进行调整，调整后的
基金管理费按逐日基金资产净值1.5％的年费率计提。
(g) 业绩报酬
基金管理人的业绩报酬的计提条件是当基金的年度可分配净收益率高于同期银行一年定期储蓄存款利率20％以
上，且当年基金资产净值增长率高于同期证券市场平均收益率时，可以按照《裕阳证券投资基金基金契约》规定的
计提方法和比例，在年末一次性计提。
(h) 基金托管费
基金托管人的托管费根据中国证券监督管理委员会证监基金字?1998?27号文《关于同意设立裕阳证券投资基金
的批复》的规定，按逐日基金资产净值 0.25％的年费率计提。
(i) 卖出回购证券支出
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内按日计提。
(j) 基金单位总额
基金单位总额以基金单位面值乘以实际发行基金单位数入帐。
(k) 基金的收益分配政策
每一基金单位享有同等分配权。基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配。基金当年亏损，
则不进行收益分配。基金收益分配采取现金方式，每年分配一次，收益分配比例不低于基金净收益的90％。
4. 主要税项
根据《财政部国家税务总局关于证券投资基金税收问题的通知》，主要税项规定如下：
(a) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(b) 基金从证券市场中取得的收入包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入
，买入返售债券收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
5. 基金单位总额
每份基金单位面值为人民币1元，基金单位总额按面值入帐。
2000 1999
基金单位数 人民币元 基金单位数 人民币元
发起人持有基金份额
－ 非流通部分 30,000,000 30,000,000 30,000,000 30,000,000
发起人持有基金份额
－ 可流通部分 8,020,000 8,020,000 15,010,000 15,010,000
社会公众持有基金份额 1,961,980,000 1,961,980,000 1,954,990,000 1,954,990,000
基金单位总额 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
6. 其他收入
其他收入主要包括银行存款，清算备付金利息收入及因新股申购而产生的返还租用交易席位的款项。
2000 1999
银行存款及清算备付金利息收入 10,274,715 7,058,381
其他 732,779 602,540
合计 11,007,494 7,660,921
7. 收益分配
本基金于2000年3月28日宣告向截至2000年4月5日止在上海中央登记结算公司登记在册的全体持有人发放1999
年度现金收益人民币780,000,000元，每10个基金单位可取得分配收益人民币3.90元，于 2000年4月7日支付。
8. 关联方及关联方交易
(a) 关联方
关联方名称 与本基金的关系
博时基金管理有限公司 基金管理人、基金发起人
中国农业银行 基金托管人
中国长城信托投资公司 (“长城信托”) 基金发起人、基金管理人的股东
光大证券有限公司 (“光大证券”) 基金发起人、基金管理人的股东
金华市信托投资股份有限公司 (“金华信托”) 基金发起人、基金管理人的股东
国通证券有限责任公司 (“国通证券”) 基金管理人的股东
国信证券有限公司 (“国信证券”) 原基金发起人
(b) 通过关联方席位进行的交易 金额：人民币元
关联方名称 2000 1999
买卖证券成交量 佣金 买卖证券成交量
金额 占全年成交 金额 占全年佣金 金额
量的比例 的比例
国信证券 1,526,500,526 9.38％ 984,854 8.33％ 3,032,446,662
国通证券 3,835,315,771 23.56％ 2,494,009 21.08％ 2,881,661,922
光大证券 3,105,949,595 19.08％ 2,118,032 17.91％ 2,634,011,402
金华信托 1,355,607,556 8.33％ 1,082,792 9.15％ －
长城信托 1,847,419,920 11.35％ 1,483,374 12.54％ 356,270,830
续上表：
关联方名称 1999
买卖证券成交量 佣金
占全年成交 金额 占全年佣金
量的比例 的比例
国信证券 22.75％ 2,513,354 22.71％
国通证券 21.62％ 2,395,658 21.65％
光大证券 19.76％ 2,196,592 19.85％
金华信托 － － －
长城信托 2.67％ 289,474 2.62％
(c) 基金管理人费用
支付基金管理人博时基金管理有限公司的管理人费用本年度按前一日的基金资产净值1.5％的年费率计提(1999
：2.5％)，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理费=前一日基金资产净值＊ 1.5％ / 当年天数。
本基金在本会计年度需支付基金管理费人民币51,304,119元 (1999： 人民币 66,401,043元)。
(d) 基金管理人业绩报酬
本基金在本会计年度按照《裕阳证券投资基金基金契约》规定的计提方法和比例，并经托管人核对和会计师审
计确认计算过程和结果，在年末一次性计提管理人业绩报酬人民币6,443,092元(1999：无)。博时基金管理有限公
司在计算过程中，考虑到配售新股对基金净值和收益的贡献，已主动将此部分所产生的影响扣除。
业绩报酬=调整后期初资产净值＊Min{M,N}＊5％
本年度已卖出配售新股实现收益
= ( 基金可流通日上市均价 — 配售成本 ) ＊ 已卖出配售新股数量
= 362,172,582元
本年度配售新股对基金净值的影响
= ( 基金可流通日上市均价 — 配售成本或年初估价 ) ＊配售新股数量
= 247,339,598元
调整后期初资产净值为2,210,323,124 元
基金可分配净收益率
= (1,061,384,039 － 362,172,582)/2,210,323,124 = 31.63％
基金资产净值增长率
= (3,564,627,826 － 247,339,598 － 2,210,323,124) / 2,210,323,124
= 50.08％
M = 基金可分配净收益率－1.2 ＊ 同期银行一年定期储蓄存款利率
= 31.63％ － 2.70％ = 28.93％
N = 基金资产净值增长率－证券市场平均收益率
= 50.08％ － 44.25％ = 5.83％
由于M大于N
裕阳业绩报酬=调整后期初资产净值＊Min{M,N}＊5％
= 2,210,323,124 ＊ 5.83％ ＊ 5％ = 6,443,092
(e) 基金托管人费用
支付基金托管人中国农业银行的托管费按前一日的基金资产净值的0.25％的年费率计提，逐日累计至每月月底
，按月支付。计算公式为：
日托管费=前一日基金资产净值 X 0.25％ / 当年天数。
本基金在本会计年度需支付基金托管费人民币8,550,686元 (1999：人 民币 6,640,104元)。
(f) 与基金托管人之间通过银行同业间市场进行的国债交易
与基金托管人中国农业银行通过银行同业间市场进行的购买债券、债券现券交易和债券回购业务的情况如下表
列示。该类交易是在正常业务中按照一般商业条款而订立。
2000
卖出国债金额 579,158,000
卖出回购债券支出 4,127,252
卖出回购债券款余额 172,000,000
9. 流通受限制不能自由转让的基金资产
(a)基金获配新股，从新股获配日至新股上市日或以下规定期间，为流通受限制而不能自由转让的资产。
根据中国证券监督管理委员会的政策规定，基金在1999年11月11日至2000年5月18日止期间获配的在新股发行
时单独向基金配售的新股，自该新股上市后50％可立即流通，50％于6个月后方可流通，在流通之前由证券交易所
实施冻结。本基金于2000年12月31日并无由上述政策规定造成的流动受限制而不能自由转让的资产。
2000年5月18日起新股发行时不再单独向基金配售新股。基金可使用以基金名义开设的股票帐户，比照个人投
资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公
司所签订申购协议的规定，在约定期限内不能自由流通。
本基金截至2000年12月31止日流通受限制的股票情况如下：
股票名称 申购日期 上市日期 可流通日期 申购价格 年末估价
上港集箱 2000.06.28 2000.07.19 申购日后12个月 11.98 23.42
兰州铝业 2000.07.04 2000.07.19 上市日后6个月 7.68 14.86
通海高科 2000.06.30 未知 申购日后18个月 16.88 16.88
宝钢股份 2000.11.23 2000.12.12 申购日后3个月 4.18 5.42
烟台万华 2000.12.20 2001.01.05 上市日 11.28 11.28
通葡萄酒 2000.12.20 2001.01.15 上市日 7.08 7.08
恒丰纸业 2000.12.25 未知 上市日 7.09 7.09
金瑞科技 2000.12.25 2001.01.15 上市日 14.99 14.99
京东方A 2000.12.27 2001.01.12 上市日 16.80 16.8
长运股份 2000.12.26 2001.01.09 上市日 6.18 6.18
红豆股份 2000.12.26 2001.01.08 上市日 7.40 7.40
中农资源 2000.12.27 2001.01.19 上市日 6.30 6.30
宁沪高速 2000.12.27 2001.01.16 上市日 4.20 4.20
西藏天路 2000.12.28 2001.01.16 上市日 6.88 6.88
天科股份 2000.12.28 2001.01.11 上市日 6.58 6.58
天通股份 2000.12.29 2001.01.18 上市日 8.99 8.99
江山股份 2000.12.29 2001.01.10 上市日 7.00 7.00
振华科技 2000.12.28 2001.01.12 增发部分上市后1个月15.68 15.68
合计
续上表：
股票名称 申购股数 成本 市值
上港集箱 3,060,000 36,658,800 71,665,200
兰州铝业 1,000,000 7,680,000 14,860,000
通海高科 102,000 1,721,760 1,721,760
宝钢股份 6,724,000 28,106,320 36,444,080
烟台万华 58,000 654,240 654,240
通葡萄酒 69,000 488,520 488,520
恒丰纸业 34,000 241,060 241,060
金瑞科技 30,000 449,700 449,700
京东方A 193,020 3,242,736 3,242,736
长运股份 126,000 778,680 778,680
红豆股份 88,000 651,200 651,200
中农资源 131,000 825,300 825,300
宁沪高速 551,000 2,314,200 2,314,200
西藏天路 65,000 447,200 447,200
天科股份 34,000 223,720 223,720
天通股份 68,000 611,320 611,320
江山股份 38,000 266,000 266,000
振华科技 2,608,695 40,904,338 40,904,338
合计 126,265,094 176,789,254
(b)本基金截至2000年12月31日止通过银行同业间市场进行的国债回购交 易项下被冻结的债券情况如下：
债券名称 回购到期日 单位成本 市场均价 数量 成本
00国债01 2001.01.11 101.90 103.50 500,000 50,950,000
96国债08 2001.01.05 121.55 124.28 600,000 72,930,000
99国债12 2001.01.11 101.20 102.80 500,000 50,600,000
合计 174,480,000
续上表：
债券名称 市值 市值与成本差
00国债01 51,750,000 800,000
96国债08 74,568,000 1,638,000
99国债12 51,400,000 800,000
合计 177,718,000 3,238,000
本基金截至2000年12月31日止通过证券交易所进行的国债回购交易余额人民币180,000,000元于2001年1月8日
止先后到期。该类交易要求本基金在回购期内持有的证券交易所国债，按证券交易所规定的比例折算为标准券后，
不低于国债回购交易的余额。
10. 期后事项
本基金管理人拟定的2000年度分配收益为人民币966,600,000元，每10个基金单位可获得分配收益4.833元，收
益分配比例为90.5％。
（四） 基金投资组合（2000年12月31日）
1、 按行业分类的股票投资组合
行业 市值（元） 占基金资产净值比例(％)
1 交通运输 80,467,220.00 2.26
2 能源电力 107,780,858.92 3.03
3 建材建筑 25,278,978.20 0.71
4 冶金 315,715,023.96 8.87
5 机械制造 7,798,570.00 0.22
6 电子通讯 1,053,242,792.41 29.60
7 石油化工 265,481,710.96 7.46
8 生物医药 48,206,408.32 1.35
9 汽车及配件制造 13,838,085.95 0.39
10 纺织服装 14,767,996.34 0.42
11 家电 163,180,464.78 4.59
12 酿酒食品 183,070,518.30 5.15
13 商贸旅游 1,570,140.00 0.04
14 金融地产 7,023,557.71 0.20
15 农林牧渔 26,958,944.00 0.76
16 综合 459,825,858.59 12.92
合计 2,774,207,128.44 77.97
其中，交通运输包括公路、铁路、水运、航空、港口、仓储等；能源电力包括煤电、水电、矿业等；医药包括
中药、西药、生物制药等；汽车及配件制造包括摩托车制造、农用车制造等。
2、国债及货币资金合计
截止2000年12月31日，裕阳基金持有的国债及货币资金合计为1,041,678,756.30 元 (货币资金含清算备付金)
，占基金资产净值的29.28 ％，可转换债券合计为 4,200,963.20 元, 占基金资产净值的 0.12％。
3、 截止2000年12月31日基金持有股票明细
序号 名称 库存数量 当日市值 占净值比例
（股） (元) (％)
1 风华高科 12,218,209 331,968,739 9.33
2 乐凯胶片 10,902,252 250,533,751 7.04
3 东方钽业 5,102,652 238,957,193 6.72
4 海虹控股 8,551,558 214,815,137 6.04
5 东大阿派 5,300,003 189,899,107 5.34
6 电广传媒 5,705,421 175,099,370 4.92
7 清华同方 3,338,665 147,869,473 4.16
8 银河科技 4,241,875 102,950,306 2.89
9 大显股份 5,506,579 94,547,961 2.66
10 大唐电信 2,725,214 84,263,617 2.37
11 上港集箱 3,060,000 71,665,200 2.01
12 五 粮 液 1,756,773 69,269,559 1.95
13 第一食品 4,132,985 66,375,739 1.87
14 长江通信 1,289,050 59,386,534 1.67
15 福日股份 4,309,584 57,963,905 1.63
16 西山煤电 4,883,450 56,599,186 1.59
17 伊利股份 1,778,579 46,936,700 1.32
18 振华科技 2,608,695 40,904,338 1.15
19 宝钢股份 6,724,000 36,444,080 1.02
20 天然科技 1,646,227 35,097,560 0.99
21 亿阳信通 573,054 32,480,701 0.91
22 广州控股 2,018,357 31,849,673 0.90
23 路桥建设 1,500,000 22,380,000 0.63
24 隆平高科 430,000 21,973,000 0.62
25 长丰通信 757,380 17,427,314 0.49
26 首创股份 800,000 17,336,000 0.49
27 兰州铝业 1,000,000 14,860,000 0.42
28 浙江医药 808,411 14,430,136 0.41
29 上海汽车 1,140,815 13,838,086 0.39
30 法 尔 胜 607,179 12,872,195 0.36
31 天坛生物 502,555 12,478,441 0.35
32 安泰科技 237,600 12,131,856 0.34
33 国际实业 531,000 11,453,670 0.32
34 东方通信 371,971 10,656,969 0.30
35 国电电力 301,326 10,685,020 0.30
36 九 芝 堂 406,000 10,275,860 0.29
37 佛山照明 774,455 9,920,769 0.28
38 哈慈股份 829,383 9,985,771 0.28
39 铜峰电子 327,800 9,663,544 0.27
40 特发信息 277,228 7,382,582 0.21
41 深万科A 500,000 6,985,000 0.20
42 浪潮信息 257,400 7,245,810 0.20
43 神州股份 529,000 5,596,820 0.16
44 星新材料 317,000 5,766,230 0.16
45 兰光科技 186,600 5,344,224 0.15
46 春晖股份 298,960 4,714,599 0.13
47 沧州大化 317,000 4,675,750 0.13
48 仕奇实业 293,089 4,765,627 0.13
49 兴业聚酯 277,000 4,213,170 0.12
50 外运发展 126,000 3,506,580 0.10
51 龙净环保 152,000 3,400,240 0.10
52 京东方A 193,020 3,242,736 0.09
53 佛塑股份 205,000 3,111,900 0.09
54 金马股份 226,750 3,374,040 0.09
55 民丰特纸 205,085 3,162,411 0.09
56 钱江水利 213,000 3,050,160 0.09
57 华龙集团 172,000 2,925,720 0.08
58 广汇股份 120,140 2,898,978 0.08
59 宁波韵升 80,082 2,354,411 0.07
60 宁沪高速 551,000 2,314,200 0.07
61 通海高科 102,000 1,721,760 0.05
62 五洲交通 144,000 1,755,360 0.05
63 商 业 城 99,000 1,570,140 0.04
64 秦丰农业 36,100 968,924 0.03
65 天方药业 55,000 1,036,200 0.03
66 珠峰摩托 57,000 1,024,290 0.03
67 烟台万华 58,000 654,240 0.02
68 中农资源 131,000 825,300 0.02
69 天通股份 68,000 611,320 0.02
70 澳 柯 玛 53,000 747,830 0.02
71 天利高新 32,000 739,840 0.02
72 长运股份 126,000 778,680 0.02
73 红豆股份 88,000 651,200 0.02
74 西藏天路 65,000 447,200 0.01
75 兰太实业 16,000 266,240 0.01
76 恒丰纸业 34,000 241,060 0.01
77 通葡萄酒 69,000 488,520 0.01
78 天科股份 34,000 223,720 0.01
79 江山股份 38,000 266,000 0.01
80 金瑞科技 30,000 449,700 0.01
81 德臣股份 20,000 423,400 0.01
82 世纪星源 5,001 38,558 0.00
4、本会计期内新增股票明细
5、本会计期内清仓股票明细
6、 报告附注
（1） 报告项目的计价方法
本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场平均价计算, 已发行未上市股票采用成本价计算。
（2）基金持有每只股票的价值（按成本价计算）均不超过基金资产净值的10％；与本管理人管理的其他基金
共同持有任何一家上市公司发行的证券总和,均未超过该证券总股本的10％。
（3） 基金的其他应收应付款项，包括：应收银行存款利息、应收交易保证金利息、应收新股申购款、应收国
债利息、应付管理费、应付托管费、应付佣金等合计为贷方金额261,902,113.94元，与股票市值、国债及货币资金
、可转换债券抵减后等于基金净值。
六、 基金持有人结构及前十名持有人
（一） 基金持有人结构：
持有份额（份） 占总份额的比例（％）
基金发起人
其中：中国长城信托投资公司 6,000,000 0.30
光大证券有限责任公司 6,000,000 0.30
金华市信托投资股份有限公司 8,020,000 0.40
国通证券有限责任公司 6,000,000 0.30
博时基金管理有限公司 12,000,000 0.60
社会公众 1,961,980,000 98.10
（二） 裕阳基金前十名持有人（截止2000年12月31日）：
持有人名称 持有份额（份） 占总份额的比例（％）
1 中国太保 188,870,900 9.44
2 中国人寿 187,671,400 9.38
3 平安保险 49,455,600 2.47
4 中煤信托 25,373,400 1.27
5 华泰保险 25,041,700 1.25
6 浙江信托 22,492,600 1.12
7 丽晶新 19,274,600 0.96
8 国信实业 17,091,100 0.85
9 中技招标 16,067,700 0.80
10 安泰科技 15,790,000 0.79
七、 重要事项揭示
（一） 本基金管理人、托管人目前无重大诉讼事项；
（二） 根据业务发展需要，公司股东会审议通过，并经中国证监会证监基金字[2000〗37号文批准，本公司注
册地已从北京迁往深圳，具体公告见2000年7月26日《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》。
（三） 经基金管理人与托管人协商并经持有人大会决定通过了下调基金管理费计提标准、调整基金投资范围
等修改《裕阳证券投资基金基金契约》的三项议案。相关公告见2000年2月22日、2月23日、3月15日的《中国证券
报》、《上海证券报》、《证券时报》。
（四） 本公司于2001年3月23日晚收到中国证监会证监稽查字[2001〗5号文通知。因涉嫌违规经营，部分人员
被暂停相关基金从业资格，公司将接受证监会的继续调查。具体公告见2001年3月26日《中国证券报》、《上海证
券报》、《证券时报》。
（五） 根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基字[1998〗29号）中关于“每
只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30％”的要求，我公司在
比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，裕阳基金向10家券商租用了基金专用交易席位，裕
阳基金2000年度通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下：
1、2000年股票及国债交易量
券商名称 券商交易量 券商交易量比例
股票 国债 回购 股票 国债 回购
光大证券 2,550,126,257 555,823,337 2,115,400,000 17.76％ 28.94％ 29.07％
国通证券 2,968,599,171 866,716,600 1,172,620,304 20.68％ 45.12％ 16.11％
大鹏证券 1,158,677,686 160,629,050 778,400,000 8.07％ 8.36％ 10.70％
华夏证券 1,766,387,902 12.30％
国信证券 1,211,834,218 314,666,308 3,211,700,000 8.44％ 16.38％ 44.13％
申银万国 1,239,177,556 8.63％
金华信托 1,332,652,264 22,955,292 9.28％ 1.20％
长城信托 1,847,419,920 12.87％
南方证券 282,548,238 1.97％
合计 14,357,423,212 1,920,790,587 7,278,120,304 100.00％ 100.00％ 100.00％
2、支付佣金
单位：元
券商名称 2000年累计佣金 2000年各券商佣金比例
光大证券 2,118,032.26 17.91％
国通证券 2,494,009.18 21.08％
大鹏证券 959,371.85 8.11％
华夏证券 1,474,995.50 12.47％
国信证券 984,853.66 8.33％
申银万国 1,002,211.88 8.47％
金华信托 1,082,791.93 9.15％
长城信托 1,483,374.19 12.54％
南方证券 229,573.78 1.94％
合计 11,829,214.23 100.00％
八、 备查文件目录
1、中国证监会批准裕阳证券投资基金设立的文件
2、《裕阳证券投资基金基金契约》
3、《裕阳证券投资基金基金托管协议》
4、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
5、 审计报告、财务报表及附注
6、裕阳证券投资基金2000年收益分配决议
7、报告期内裕阳基金在指定报刊上各项公告的原稿
查阅地点：北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
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二零零壹年三月三十日