中天财经

    据《粤港信息日报》报道：日前，私募基金的讨论热点已从该不该允许私募基金存在转为如何立法规范私募基金的问题上了。

    目前，基金法起草小组准备尝试给予私募基金一定空间，通过合法化、公开化将它从地下转到地上，从而承认、规范并监管私募基金。近日，记者就投资者关心的一些问题采访了有关的专家以及一些基金管理公司。

    民间已有类似运作方式

    据对私募基金问题颇有发言权的平安证券综合研究所副所长刘传葵博士认为，私募基金的存在将满足不同投资者对不同投资基金的偏好和选择的需求，而目前公募基金可选择的基金品种和投资组合较为单一，不利于吸引投资者。

    刘传葵指出，由于能进入私募基金游戏圈中的投资者数量会是很少，因此其基金管理者可提供一对一服务，并能根据投资者的爱好、偏好，提供投资组合方案，还能与之进行讨价还价，而公募基金则只能一视同仁。

    目前，公募基金的规模达二三十亿元人民币，但服务的群体庞大，投资手法难有突破，因此获利能力较弱，而私募基金规模尽管或许只有五六亿，但由于受众规模也很小，投资手法可以很灵活，因此获利能力就强了。

    据一些证券界人士表示，尽管目前法律上仍未允许私募基金的存在，但民间的一些基金管理机构其实一直就是按私募基金的方式运作，而且很多运作得还很成功。

    大户们打的“高尔夫”

    不过，刘传葵同时也指出，私募基金只适合那些拥有大量闲钱的投资者，由于资金充足，在资金抗风险方面的能力就强了。另外，这一部分人不但要有钱，而且还要掌握相关投资信息和必要的专业知识，这是自我保护的一种必备条件。许多大投资者的自我保护意识都很强，而且其利益也不易被损害。相反，中小投资者的自我保护意识相对较弱，并且缺乏自我保护的能力及有效手段。即使中小投资者有自我保护意识，当其权益遭到损害时，组成联合集体与损害者抗衡，但也会由于其是分散的个体组合，因缺乏诸如有效的组织者、专业知识以及联合成本过高等原因而导致无法保护自己的权益。

    简言之，私募基金是大额投资者或者是类似证券市场上的个人“大户”们打的“高尔夫”，对于口袋里仅揣着几万、几十万就已是自己的全部身家的中小投资者来说，是不适宜甚至是没有资格去参与这项“活动”的。

    另外投资基金法起草工作小组组长王连洲日前表示，规范私募基金首先要对其投资者进行界定，必须是有足够资金量和承担风险能力并且对所投资基金有相当了解的成熟投资者，但目前对“足够资金量”的准确数字还未确定，暂时定为100万元人民币；第二是对基金管理者提出严格要求，对于专业的资产管理者进行审批和资格认证，必须具备符合要求的注册资金、经营业绩、人才、经营场所等。设立的门槛高了，在某种意义上来讲，其实是对中小的投资者的一种保护措施。

    不排除基金公司也会优待“大户”

    对于私募基金抬头，市场人士表示，这将对目前正在运作的基金管理公司造成冲击，但基金管理公司的人士则不那么认为。富国基金管理公司市场发展部的顾卫东表示，私募基金允许存在，也不会对基金管理公司造成冲击。因为大家面对的客户群不同，基金管理公司的服务对象是企业、机构以及中小散户，而私募基金面对的则是个人大户。

    另一家不愿透露公司名称的基金管理公司的人士更表示，他们在密切关注私募基金的出台情况，目前不允许以私募基金的方式运作，所以在基金管理上存在局限性。由于两种运作方式相似，因此今后不排除一旦允许私募基金存在的话，基金管理公司也会对客户进行区别服务，就像目前证券公司有大户管理一样。

    刘传葵也提到，就像所谓的鲶鱼效应，如果私募基金能抬头，将迫使公募基金提高服务和管理水平，两者相互竞争，会对基金行业起到促进作用。

    另外，据基金管理公司有关人士预测，私募基金的允许出台，最快也要等到《投资基金法》出台后才有可能。