中天财经

    正如市场所预料的那样,B股市场在开市第一天出现了无量空涨的走势。沪深市全天仅成交数千手,除个别有退出风险的ST个股略有抛盘外,绝大多数个股几乎没有成交,众多新近开户的投资者只能望而兴叹。

    目前投资者的散户格局也呈进一步深化的趋势。

    首先,机构投资者被排除在这次B股市场大开放的门槛之外。开放前散户开户数已占总开户数的94%以上,从26日起开始办理对居民的B股开户以来仅两天时间,上交所新开户数就超过了20万户,而B股创市十年来累计开户数也仅为15万户。另据全景网络调查,有7成的境内投资者有意进入B股市场。新增的居民开户数量大增使B股市场的散户格局将出现加强态势。

    其次,大量前期套牢的境外资金特别是基金等机构资金有机会全身而退。境外的机构投资者进入B股市场的时间基本上较早,它们在B股市场中长期被套,许多陷入绝望的投资者在97金融危机后的B股市场数年下滑中已不计成本地出逃,但还有一些因损失过多无法出局,这些机构资金构成目前约30%的境外资金的主要组成部分。由于对B股市场的恐惧心理和对B股上市公司的不信任,开市后在有较大涨幅而解套或获利后,新进入的境内投资者极有可能成为这部分境外投资机构的＂解放军＂。

    投资者的散户格局进一步深化已成定局,这对B股市场的后势如何演变增加了更多的不确定因素。由于散户投资与机构投资对个股的选择侧重面不同,市盈率将成为这一段时期制约B股股价的极为重要的因素。从形势上看,B股市场的资金面较为充裕,短线持续上涨勿庸置疑,但涨幅能有多大,笔者认为有必要根据市盈率的不同区别对待。首先,两市的高市盈率的绩差个股有可能率先打破涨停。在大盘前期普涨过程中新进资金必定涌向市盈率较低的绩优股如龙电、东电、茉织等,以期更大的上涨空间和更为安全的投资。其次,基于同样原因,市盈率偏低的深市B股市场将比沪市吸引更多的资金从而在短期内有更大的上涨空间。

    因此,关于大盘会有几个涨停板的讨论应区别对待。在第一轮上涨后,个股差价受市盈率的影响而逐步拉开距离,大盘将进入盘整期。笔者认为调整结束后前期的庄股（多为本地重组股）有可能后发制人,引发市场的第二轮上涨。前期成交量集中放大的这类个股在大盘调整过程中无出逃迹象,而机构资金更为青睐这些题材丰富、盘子适中的个股,且本地股因数量较多,更易于带动大盘的上涨（99年以来的多次大行情皆是如此）。在本地股中,我们认为新亚B、开开B、海欣B可以作为投资和投机皆较为适宜的选择。因此投资者应密切关注盘中动向,把握好市场节奏,以获取更大收益。