中天财经

    2月28日是B股向境内投资者开放后的第一个交易日,两市B股无量封涨停,沪B收报91.42点,上涨8.22点,涨幅9.88%,成交股数38.17万股,成交金额146.80万元人民币,收盘创97年6月以来新高。深市成份B股涨9.26%,报946.41,成交量48.43万股,成交金额122.8万元。

    第一天的交易有以下特征：市场惜售心理极为明显,沪深市一半以上的个股成交仅1000股。市场的接盘极为踊跃,根据统计,沪市在三档买盘中共有8.8亿美元的接盘,深市有55亿港币,估计还有一批资金正在开户之中,还有一些资金在知道无望的情况下还没有参加交易,因此,初步估计沪市至少有10亿美元的潜在购买潜力,深市至少在60亿港元之上。因此,大盘的短线冲高能力极强。

    昨日市场注意力较多地为B股所吸引,沪市A股在有3个新股上市,共14.6亿成交量的情况下呈窄幅整理图形,总成交量仅为68.6亿元,有较大程度地下降。深市的41.0亿的成交量也呈较低水平。板块方面,带B股的A股走势出现分化,没有出现大幅度下跌的现象,其中沪市5家带B股的A股上涨,深市8家带B股的A股上涨,但总体看,带B股的A股大都下跌,比例超过大盘,显示在同等背景下,A、B股有相互的吸引作用。

    在B股一夜之间向投资者开放的政策实施后,由于A、B股的价值存在着巨大的缺口,B股的短期井喷走势是完全可以预料的。同时,相对于近750亿美元存款,两市仅60亿美元规模的市场确实太小,因此,有价无市、无量空涨的现象短期仍将维持。市场人气的空前激发和原有投资者的极度惜售的矛盾一时也无法化解。

    但是,任何的事物都有两个方面。对众多的B股投资者而言,在追求收益的同时对风险的控制是极为重要的。随着B股价格短期的迅速上升,潜在的风险也会积聚,并最终爆发。

    对众多的投资者而言,B股市场是陌生的。从我们的接触情况看,许多投资者甚至对B股市场的交易都不甚了解,更不用说B股市场的特点。俗话说得好,＂知己知彼,百战不殆＂,盲目地介入一个不熟悉的市场,本身就是风险。

    从政策角度看,B股向境内投资者开放对这一历史遗留问题的解决闯出了一条新路,但A、B股的并轨涉及到方方面面,绝非短期所能解决。认不清这一点,早晚会吃亏。

    相对于A股的现有规模之言,B股还是一个迷你市场。过小的规模意味着发展的空间广阔,但不成熟市场的特征将在相当一段时间内存在,齐涨共跌,暴涨暴跌等现象不仅B股历史上比比皆是,而且还有可能继续出现。对于早已参与B股市场交易的投资者而言,这些现象给他们带来过快乐,但更多的是痛苦的回忆。

    B股市场原先是一个境外投资者参与的市场。在对内开放后,尽管B股市场将不可避免地出现本土化特征,但历史的烙印不会在一夜之间销声匿迹。B股市场境外机构投资者的持股情况,历史成本等一系列市场因素,以及各种有别于A股的投资理念如注重分红、强调业绩等都将影响到市场的走势。目前,我国证券市场的退出机制已经开始实施了,也许在不久的将来就会有企业下市,也可能有B股公司下市。在打击虚假重组、崇尚价值投资的今天,投资者的投资理念必须变化。而这种新的投资理念本身就在B股中体现得更多。目前B股上市公司中也有不少绩差股,在短期的暴升之后,风险就会随之而来。

    在我们的接触中,相当一些投资者是怀着暴富的急功近利的态度对待B股投资,也有投资者认为这是一种新的＂认购证＂机会。对原有的B股投资者确实如此,对新的投资者而言倒是未必。短线风险前面已经阐述,但这只是问题的一个方面。从长期看,早先买到＂认购证＂的投资者到今天并不是人人都是百万富翁,相反,没有买到＂认购证＂的人而现在成功的却也不胜枚举。B股市场是一个有待发展的市场,它的规模只是A股的零头,确切地说,沪深两市的B股上市公司数只停留在93年的水平,因此发展前景是广阔的,机会也将是足够多,但机会只会给有长久眼光,做好准备的投资者。