中天财经

    B股市场向国内居民开放的消息如一石激起千层浪，有关的细则相继出台，相关币种的汇率大幅波动，这些都意味着B股市场恢复交易之后将是激动人心的。

    我们认为，恢复交易之后，B股市场的走势必涨无疑，但具体方式上仍然有2种可能。如果是首日放开涨跌停，股价向A股靠拢将一步到位，间中有宽幅震荡，由于是T+0的交易制度，非常适合短线操作；如果仍然维持涨跌10%，则无量封涨停至少3—5天。总之是先拉旗杆之后再三角形收敛整理，然后寻找突破方向。如果是一步到位，收敛整理之后就是下跌，如果和A股的差距仍然大，市盈率仍然偏低，就是向上突破。在这个三角形整理过程中才是给大量场外资金中线介入的机会。

    无论是宽幅震荡，还是拉旗杆之后三角形整理，对持股和持币的投资者都有决策买卖的问题，而在这个过程中，我们认为最关键的是考虑定价问题，其次才是供求关系问题。因此，我们试图就每一个个股进行数量化的定价分析。主要的思路是把个股分为2类，一类是价值型低市盈率的个股，主要是从市盈率角度分析，按照美圆定期利息3.5%的比例看，我们初步把价值型个股的投资上限定为30倍市盈率，同时考虑A股的股价。一类是非价值型个股，市盈率比较高，A股的股价高出B股4—8倍，A股的主力基本是控盘炒做，故不排除该主力在同一公司的B股份额上再做一回多，摊低A股的成本，这样，B股股票的投机上限是AB股股价的平均值。

    当然，不同的个股，必然不可能严格按照上述的数据来定位，例如新股，上市后明显有主力介入的如帝贤、华包等，则主要考虑机构是否有足够的获利空间和放量情况，盘子非常小的胶带股份，有三九集团的背景，完全就脱离理论定价，因此，我们的计算只是提供一种思路，供投资者作为一个参考，绝非意味着可以按照这个数据进行实际操作。

建议投资者可以参考我部研究员编制的价值投资型B股合理定价分析、市盈率比较高的B股的定价分析。这些仅代表作者个人观点，投资者据此入市风险自负。