中天财经

   日前，中国证监会颁布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，一石激起千层浪，无疑将对近期的大盘走势、板块运动及个股发展产生较大的影响。

    短期而言，市场影响将表现在以下二个方面：

    1、对亏损公司、微利公司的二级市场股票价格产生较大的压制。如果说，单个上市公司的亏损将只影响它自身的价格的话，那么，此次影响将对整个板块发生明显的作用。因此，亏损公司在二级市场上的价格下移将带动股指大幅度下移震荡。

    2、对B股上市公司整体价格上扬起到明显的牵制作用。众所周知，B股市场对国内投资者开放的政策公布之后，B股投资者开户数量大增，而媒体对B股走势的预期几乎都一致地认为，B股将走出“井喷”行情。但细心的投资者会发现，B股公司中仍然有大量的ST公司、PT公司，显然，这些公司中就有应该退市的公司，这样看，B股价格的发展前景并不是人人想象的那么乐观。

    但就证券市场的长期发展而言，退市政策出台的积极意义是有目共睹的：

    1、将有力打击市场中虚假重组行为。从个股炒作历史来看，相当多升幅比较大的股票都是在资产重组的包装之下实现的，如ST海虹，中科创业，亿安科技等，但当炒作行为完成之后，这类上市公司本身并无多大变化，有些甚至还重新亏损。“上市公司是股票市场的基石”，退出机制将有利于逐步塑造我国证券市场上的优良上市公司。

    2、畸型的市盈率结构将得到有效改变。目前我国深沪股市A、B股市场的平均市盈率大约在55倍左右，应该讲，这是一个不低的市盈率水平。但是，以其内部结构来分析，一大批绩优股的市盈率明显偏低，而大量“微利公司”市盈率在几百倍，甚至上千倍的水平。当这部分个股停市或退出时，明显地，市盈率会出现大幅降低。

    3、有利于树立价值型的投资理念。无论市场对个股价格如何炒作，最终决定市场股票价格的应该是上市公司的业绩和分红回报。从2000年年末蓝筹股概念的抬头，到目前国企大盘股的暗流涌动，都表明市场新的投资理念正在形成。