中天财经

主持人姚炯：目前年报披露工作正紧锣密鼓地进行着，投资者最关心的可能是如何规避年报风险。分析已经公布的几十家年报，投资者还是可以从中看出一些门道的。根据以往的经验，说不定未来的牛股就出在"白马"股中。对此，各位是怎么看的呢？

湘财证券  王骁敏：2000年年报在大盘的调整过程中拉开了序幕，率先登场的是川投控股和振新股份，虽然业绩同比有较大增长，但在二级市场的表现都昙花一现，近日股价更是一泻千里，整个市场对于年报反应冷淡。不过年报行情并非完全没戏。受我国宏观经济好转的影响，部分行业整体业绩有较大增长，同时经过近期大盘的急速调整，部分业绩和成长性都不错的个股股价明显偏低，具备中线投资的价值。如果投资者多加留意，应有较好的投资机会。宏观经济的回暖是电力行业上市公司业绩上升的最大推动力，整个电力行业正在逐渐步入高速发展期。从已经公布的国电电力和明星电力的年报来看，两公司都取得了较好的业绩，预计其他一些电力上市公司也会有较好表现。近期可以密切关注老牌绩优股粤电力和次新股桂冠电力的走势。另外，还可以适当关注整个公用事业板块，如已经公布年报的铁龙股份，业绩连年稳定上升，股价也长期处在上升途中，当然巴士股份和原水股份也值得重点关注。

国泰君安  瞿永祥：虽然目前就上市公司总量而言，已公告年报的上市公司占少数，但从中我们至少能看出如下几个特征：首先，虽然业绩并非十分理想，但是普遍比上年度有所提高。这从一个侧面反映了这样一个道理，即宏观经济形势的转好，为上市公司创造了良好的外部经营环境，最终表现为上市公司业绩的提高。其次，不同行业的上市公司，因外部环境差异，致使经营业绩存在差距，其中，以钢铁、化工等为代表的传统行业经营业绩增长较快。第三，无论是处于不同行业的还是处于同一行业的上市公司，经营业绩增长的动力或者说年报业绩上升的原因存在较大差异。如同属农业板块的深华宝和正虹饲料，前者业绩的提高基本上为非正常性经营所致，后者基本上来自于主营业务创造的利润。第四，大多数市场关注的亏损股如粤金曼等　扭亏的难度很大，从中显示出上市重组成功率并非如市场期望的那么高。

兴业证券  许颖：目前已经披露年报的上市公司近70家，通过对这些公司年报及近期市场表现的统计分析，我们可以发现以下特征：1　已公布年报的公司大多业绩优良，部分老牌绩优股，特别是部分国企大盘股更是业绩骄人，预计2000年上市公司整体业绩较1999年有一定提高，但不会十分显著，2　以年报公布为契机，个股股价展开了结构性大调整，这表现为高市盈率个股的暴跌以及低市盈率个股的走强，投资者应坚决避开一些高市盈率的个股，这主要集中在没有业绩支撑的高价股板块和濒临亏损的微利股板块。另一方面，投资者可对以下几类个股多加关注：一、业绩优良的国企大盘股。它们在近期的调整市道中表现出较强的抗跌性，起到了中流砥柱的作用，它们的走强属于价值回归，低价低市盈率是这类个股的最大优势，投资者可关注莱钢股份和云铝股份等。二、业绩较为稳定的中价股，如杉杉股份，该股2000年每股收益达0.504元，是进入WTO的受益企业，在前期的下跌行情中逆势走强，后市应有机会；三是重组后业绩大幅提升的股票，如深华宝，2000年每股收益猛增至0.87元，目前股价仅16元多，可多加留意。

上证联  陈黎明：从目前已公布的72家年报数据看，今年上市公司业绩较好，目前每股收益达0.40元以上的上市公司已经达到28家，宏观经济的转好已经在一定程度上体现到微观经济中。如三九生化，行业成长性较好，每股收益高达0.61元；杉杉股份正在向高科技产生转型，其集团公司的锂电池负极项目具有极高的科技含量和发展前景，这类绩优股具有股价偏低的特征。随着市场投资理念回归，价值型股票不断受到重视，年报行情中的股价结构调整，将形成较多个股机会。但是绩差股、重组股过度的投机炒作，抬高了市场的整体市盈率水平。有统计表明，占市场总市值不足5％的亏损股将市场的整体市盈率提高了近二成。由于财政部推出财务报表的新规定，财务重组收入难以进入利润，因此该板块是本轮股价调整中风险最大的板块。