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资产重组出黑马

    在目前已经公布2000年报的上市公司中,有多家资产重组企业均取得了显著的业绩增长。由此,人们也可以进一步预期,重组股将成为年报的一道风景线。其实,自1997年开始上市公司资产重组的频率就节节攀升。而2000年全年,沪深两市共发生各种形式的资产重组活动更是高达1051起,涉及到上市公司531家。但上市公司的重组是一种长期的经济行为,其重组价值的体现往往需要假以时日,因此业绩的提升是否能与重组同步实现,以及业绩的提升是否具有可持续性等方面的问题还有待时间的验证。

    在已经公布年报的重组股中,振新股份与川投控股可以说是重组较为成功的范例,而这些公司均具有一些共同的特征：1、被重组企业对地方政府具有特殊的重要意义；2、地方政府的约束作用在一定程度上决定重组的质量；3、重组方式棗椡ü毓扇ㄗ?围绕原主业进行实质性资产置换；4、经营业绩的主要构成部分逐渐从非经常性收益向主营利润过渡。从这些特点来看,目前市场上与它们情况类似的部分公司可以进一步关注。这些公司的兴衰对地方政府的影响通常较大,其新控股股东多与上市公司处于同一地区,受同一地方政府的管制,业务范围与上市公司主业之间的行业跨度不大,通过连续进行具有实质内容的重组,上市公司的资产质量得到提升,发展后劲也已大大增强。

    （西南证券研发中心  涛声  闫莉）



特别关注

    生物医药行业

    从近年的医药类上市公司财务指标可以看到生物医药类上市公司资产和经营规模均小于化学医药和中药类上市公司,但其主营利润率比化学医药类公司高,与中药类公司接近,而净利润率明显高于两者。目前,从传统医药行业纷纷进入生物医药领域的上市公司有天目药业、通化东宝、东阿阿胶等。

    通信行业

    近年我国的通信行业朝着竞争、规范的方向,以大大高于同期GDP增长率的速度高速发展。行业内形成了多家电信运营商激烈竞争的格局,移动通信与数据通信业务高速发展,带动相关的设备制造业稳步发展。受多家电信运营商激烈的业务竞争的带动,通信制造行业有望继续保持高速发展的趋势。预计大唐电信、中兴通讯等公司会有较佳收益。

    电力行业

    由于电力行业的发展与国民经济息息相关,所以我国宏观经济的回暖构成了电力类上市公司业绩上升的最大动力,电力行业正在逐渐步入高速发展时期。电力行业以往发展过程中的问题正在逐步解决,电网规模不断扩大、装机容量和发电量取得了大幅度的增长、电源结构得到了改善；电力行业整体的技术、管理水平有了长足进步,经济效益显著提高,可以说电力行业的2000年报会不错。

    钢铁行业

    去年3月份以来,国内主要的十几种钢材品种价格均出现大幅上涨,部分地区线材、螺纹钢甚至出现了暴涨,应该说这次钢材价格的上涨是比较正常合理的,是对前几年国内钢材市场持续低迷状况的一个报复性反弹。钢材和钢类产品价格的大幅上扬使现有行业中的上市公司收益非浅,这点从2000年的中期报告中已有所体现。由于钢材价格上涨带来的收益主要体现在上半年,所以预计2000全年业绩的增幅会比中期有所回落。预计业绩较好的公司有唐钢股份、邯郸钢铁、武钢股份、新钢钒、杭钢股份、新兴铸管和太钢不锈等。

    （湘财证券研发中心  王骁敏）