中天财经

    据《中华工商时报》报道：今年下半年，对于基金管理公司来说，绝对是有点流年不利。还没有从筹备开放式基金的忙碌中轻松下来，便遭遇了“基金黑幕”的“袭击”，除面临一场信任危机外，更受到了社会各方的非议和指责。随后中国证监会高层领导将“基金问题”定调于“发展中的问题”，“要在发展中规范”，一切似乎开始复归于平静。但是，“基金事件”并没了结。据有关人士透露，针对“黑幕”揭示的基金操作中“对倒、对敲、高位接货”等问题，中国证监会已于近期陆续派出工作组进行专项调研。

    而此前，原定于年内推出的开放式基金也开始“没有时间表”了。

    据了解证监会工作程序和性质的人士介绍，所谓调研，实际上表示基金还存在不符合规范的情况，只不过在时间上要求得不严而非速查速办。如何处理、何时处理要视问题的性质是否严重以及整个证券市场的状况和对其影响而定。事实上，今年处理的多项违规事件如蓝田股份虚增银行存款等，均是前几年发生的，而当时采用的也是这种调研方式。

    据了解，由于“基金没有起到股市稳定器作用”属于对基金的功能和性质缺乏基本的了解，因此，不在此次调研之列。调研主要集中在基金操作中的“对倒、对敲、高位接货”上。

    其实，对倒在基金操作中大量存在。通过此次正在进行的调研，有关部门认为对倒主要是出于基金管理公司旗下的几家基金间调整仓位的需要，如一家基金持有某只股票的仓位过重，超过了规定的比例或者要求持有的指标股不足，而又不想丢失筹码，因此在基金间进行交换。有些是在老基金改造、扩募时，为提高其资金净值达到规定的下限，新基金将盈利较好的股票转让给老基金。还有一些是出于平衡几家基金的盈利能力考虑。由于对倒除了增加一定的交易费用外，并没有对股价起到操纵作用和损害基金持有人利益，在这次调研中，对倒被认定为不违规行为。由于对倒只出现在旗下有几家基金的基金公司中，因此，只有1家泰和基金的嘉实基金公司不存在此问题。

    对敲，则明显是操纵股价；而高位接货，则极大地损害了基金持有人的利益，因此，被认定为“违规”行为。据透露，在此次调研中，发现存在此类问题并不多，尤其高位接货仅是个别现象。

    当然，这次调研的最终结果如何、能否公布及对违规基金如何处理确实是个未知数。但选择在这个时间对基金公司调研，多少显得有点突兀。

    10月初，“基金黑幕”一文就已发表。但到了中旬，10家基金公司才出奇一致地有了个“共同声明”。尽管其间“基金事件”炒得沸沸扬扬，但证监会又出奇冷静地保持沉默而没有作任何表示。10月19日，中国证监会副主席高西庆在一次研讨会上才隐隐地表了一下态，“超常规”并非“超常规发展投机者”。11月初，高西庆才正式对“基金事件”表态，认为这只是“发展中的问题”，“要在发展中规范”。此后，多位证监会高层人士都以此为“基金事件”定调。这也似乎让社会各界感觉到“基金事件”将大事化小、小事化无，最后不了了之。但不久，著名经济学家吴敬琏表达了与此不同的看法。

    有关人士分析，吴的看法应该是代表了另外一些管理部门的看法。而且，针对的也不只是基金违规操作，而是监管部门对证券市场的监管思路和态度。正是有这种认识上的差异，才可能促成证监会派工作组对基金公司进行调研。

    与此相关的是，上任以来就一直倡导“市场化”，“市场的事情市场自行解决”，而“不以调控指数为目的”的证监会领导在上周末发表“严厉打击操纵市场行为”谈话，导致当日深沪两市指数急挫，创下了年内单日跌幅第二的纪录。而这正是在市场屡创新高，本身便面临巨大调整压力的背景下。谈话再次显露出政策调控的痕迹，也明显有悖于其一贯主张的监管思想。

    分析人士认为，此时对基金公司进行调研，加上出乎市场意料的谈话，说明证券监管部门正在面临某种变化。这似乎已经给了市场一个明显的信号。