中天财经

或许在11月28日之前，人人只知联通国脉(600640)“牛”，但自此之后，所有的人都会意识到上海邮通(600680)更“牛”，至少它不应比联通国脉差，而它们之间的股价差距正由半个月前的12元(11月10日国脉30元、邮通18元)，逐渐缩减到如今的4元(11月28日国脉27.5元、邮通23元)。这其中的原因很简单，因为——

一、普天的实力谁敢小瞧?

上海邮通的控股股东是中央直属企业中国普天信息产业集团公司(PTIC)，而中国普天注册资金30.9亿元，总资产额达220亿元，具有全面的进出口权、外事审批权和护照自办权，是面向国内国际市场、从事研究开发和生产经营系统成套通信技术装备的通信工业集团公司，其经营范围“光”芒四射，包括数字程控交换机、蜂窝移动通信系统基站设备和手持机、IP系列产品、微波通信设备、光通信设备、通信光缆等。

在英国《电讯周刊》(COMMUNICATIONS WEEK)“全球50家最大的电信设备制造巨人”98年排行榜上，PTIC跻身第20位，1999年实现销售收入310亿元，较上年增长了25％。10月23日，中国普天正式宣布将全面向网络产品领域进行产品结构的转型。因为随着网络时代的到来，当前的通信网已从过去承载话音为主的电信网络向以承载数据流的综合信息网络转型，作为中国信息产业的骨干企业，中国普天顺应通信网络变化的需要，在技术上做好电路更换向IP交换的转变，在产品和市场上做好制造商向供应商和服务商的转换，在保证服务与现有通信网络需求的同时，积极推进新一代通信网络产品的研发、设备生产和技术服务。

二、不重组不行的理由

上海邮通“吃亏”在前几年在二级市场上的市场形象树立不成功，好在今年已经开始迈出转变的第一步，2000年中报里公司明确提出将形成通信传输、视频图象传输及数据、计算机网络及终端、邮政信息和自动售检票五个发展系统。这转型的时间恰好与母公司同步，正是中国普天由“制造商向供应商和服务商转换”的时间，不由地让投资者浮想连翩。

目前投资者最大的疑问可能是：大股东中国普天是否一定会对上海邮通进行重组?这个疑问的答案很容易找到，目前在深沪两市，中国普天为第一大股东的上市公司仅有两家，即宁通信B(2468)和上海邮通(600680)，A股中仅有上海邮通一家，持股比例高达42％，可谓“根红苗正”的“小”普天。而这个“小小普天”却因为98、99两年的业绩下滑而失去了配股资格，对此母公司难道会不痛心吗?会不伸出援手吗?由此可能意味着该股的长期趋势将是向上的。

三、不比联通国脉差多少

上海邮通的榜样便是联通国脉，在几年前，两家公司根本就象“两兄弟”：(1)大股东一个是上海市邮电管理局，一个是中国邮电工业产总公司；(2)业绩、股价、市场形象同样都很一般；(3)由于国家邮电系统大改革，它们的大股东都先后变化，一个归于中国联通旗下，一个归于中国普天通信。随后其命运发生了变化，联通作为国内第二大电信商，又在上海外上市，实力倍增，并且开始将联通的165网注入给国脉，使得国脉不仅在今年初创出40元的天价，并且在前期率先反弹，龙头风范一览无余。邮通则没那么幸运，母公司的实力尚未为投资者所意识到，并且尚未露出重组的迹象，故启动时间略迟于联通国脉。

但是只要稍加对比，相信所有的投资者都不敢轻视上海邮通的潜力，上海邮通A股流通股本仅2704万股，流通市值仅6亿元，联通国脉的流通股本却有4266万股，流通市值12亿元，此前的上海邮通缺的是国脉那种“一呼天下应”的气势。但是，“好酒之间没有距离”，同样不缺实力派大股东、同样不缺好题材，上海邮通在股价上与联通国脉比翼齐飞，应该是有希望的。（青海证券黄硕）